CoreWeave, Inc.は、ニュージャージー州リビングストンに本社を置くアメリカのクラウドコンピューティング企業であり、人工知能ワークロード向けのGPUアクセラレーションインフラストラクチャを専門としている。2024年11月、同社はJane Street、Magnetar Capital、Fidelity Management、Macquarie Capitalなどの投資家を対象とした6億5000万ドルのセカンダリー株式売却を完了し、同時に株式公開の準備を進めていた。この出来事は、生成AIコンピュート需要の急増を受けたCoreWeaveの急速な成長を反映しており、2024年10月までに同社は230億ドルと評価される一連のデットファイナンスとエクイティラウンドを実施していた。
2024年11月の取引は、2023年8月に確保された23億ドルのデットファシリティ、2024年5月にコーチューが主導した11億ドルのエクイティラウンド、2024年10月に発表された6億5000万ドルのクレジットラインを含む、より広範な資本戦略の一部であった。セカンダリー売却は初期投資家と従業員に流動性を提供し、同時に同社は米国と欧州での新しいデータセンターを含む拡張計画を推進した。
背景：AIクラウドコンピューティングにおけるCoreWeaveの台頭
CoreWeaveは2017年に暗号通貨マイニング事業であるAtlantic Cryptoとして、商品トレーダーのMichael Intrator、Brian Venturo、Brannin McBee、およびPeter Salankiによって設立された。2018年の暗号通貨暴落後、同社はクラウドコンピューティングに転換し、2019年にCoreWeaveと改名して、大量のグラフィックス処理ユニット（GPU）在庫を活用した。2022年までに、CoreWeaveは米国で3つのデータセンターを運営し、エヌビディアのH100チップに約1億ドルを投資した。同社は2022年10月にアクセラレータプログラムを開始し、スタートアップにコンピュートクレジットと割引を提供した。
2023年、AI処理への需要が急増する中でCoreWeaveの事業は加速し、クライアントにはスタビリティAIが含まれていた。エヌビディアは2023年4月に1億ドルを投資し、2023年5月までにCoreWeaveは約20億ドルと評価された。2023年8月、同社はMagnetar Capitalとブラックストーンが主導し、H100 GPUを担保とする23億ドルのデットファイナンスファシリティを確保した。これはこの種のハードウェアとしては初めてのことであった。この取引はビジネスプレスで注目され、同社の積極的な成長戦略を強調するものとなった。
2024年11月のデットラウンドと財務状況
2024年11月のセカンダリー株式売却は、厳密にはデットラウンドではなかったものの、CoreWeaveのデットファイナンスへの依存度が高まる時期と重なっていた。2024年10月、CoreWeaveはGoldman Sachs、JPMorgan Chase、Morgan Stanleyが主導する6億5000万ドルのクレジットラインを発表した。同社はまた、英国のデータセンターに9億7860万ドルを投資する計画も発表していた。2024年11月、Tom's Hardwareは、CoreWeaveがNvidiaの新しいBlackwellハードウェアを最初に受け取ったクラウドサービスプロバイダーの一つであると報じた。セカンダリー売却は、以前のデット調達よりも小規模ではあったが、同社の株式を大幅に希薄化させることなく追加資本を提供した。
ブルームバーグは2024年11月、CoreWeaveが2025年の新規株式公開（IPO）を計画しており、Morgan Stanley、Goldman Sachs、JPMorgan Chaseを幹事に選定したと報じた。このニュースはセカンダリー売却と同時に報じられ、同社の公開市場への移行を示すものであった。2025年3月に提出されたForm S-1は、マイクロソフトが2024年のCoreWeaveの収益の60パーセント以上を占めていたことを明らかにし、集中リスクを浮き彫りにした。
拡張と主要契約
2024年のCoreWeaveの拡張には、一部が単一クライアント専用の新しいデータセンターが含まれていた。テキサス州プラノにあるエヌビディア向けの16億ドルのスーパーコンピュータデータセンターは、Nvidiaによって世界最速のAIスーパーコンピュータと評された。同社はまた、2024年6月にコアサイエンティフィックの買収を試みたが、10億ドルのオファーは拒否された。2024年11月、CoreWeaveはNvidiaのBlackwellハードウェアの初期出荷を受け取り、最先端のGPUコンピュートの主要プロバイダーとしての地位を強化した。
2025年までに、CoreWeaveは成長を続け、2025年2月にNvidia GB200 NVL72チップを利用可能にした最初のクラウドプロバイダーとなり、IBMはGranite AIのトレーニングにこれらを使用した。2025年3月、CoreWeaveはAIプラットフォーム開発企業であるウェイツ・アンド・バイアスを約17億ドルで買収した。同月、オープンAIは約120億ドル相当の5年間のクラウドコンピューティング契約を締結し、OpenAIにはIPO中に3億5000万ドル相当の株式の私募を通じてCoreWeaveの株式を取得するオプションが与えられた。
IPOとIPO後の展開
CoreWeaveは2025年3月27日にIPO規模を27億ドルから15億ドルに縮小し、2025年3月28日に株式公開を行い、15億ドルを調達した。これはDealogicによると、AI関連の上場としては調達額で最大のものとなった。IPOでは1株あたり40ドルで価格設定されたが、株式は当初苦戦した。2025年7月、CoreWeaveはNvidia Blackwell Ultra GPU（GB300 NVL72）を商業展開した最初の企業となり、Dellがサーバーを提供した。Core Scientificは2025年7月にCoreWeaveによる90億ドルの買収に合意したが、株主は2025年10月にこの取引を拒否した。
同社はまた、2025年9月にAIエージェントのトレーニングのための強化学習ツールを専門とするスタートアップであるOpenPipeを買収し、2025年10月には物理学向けのAIおよびMLアプリケーションの開発企業であるMonolith AIを買収した。
2026年：スケーリングの継続と負債の蓄積
2026年1月、エヌビディアは1株あたり87.20ドルでCoreWeaveに20億ドルを投資し、データセンター建設を促進するためのパートナーシップを拡大した。2026年2月、CoreWeaveはMeta Platformsとの主要なAIインフラ契約を担保として、85億ドルの新規資金調達を求めた。2026年4月、CoreWeaveはアンソロピックと、生産規模のClaude推論ワークロード向けにNvidia GPU容量を提供する複数年にわたる契約を発表し、別途、増額された35億ドルの転換社債型新株予約権付社債の募集を価格設定した。これらの展開は、Metaとのインフラパートナーシップの210億ドル規模の拡大から48時間以内に発生した。
2026年6月30日時点で、CoreWeaveは2026年第2四半期の報告書で、ハイパースケーラー契約コミットメントに基づいて構成されたリコース（約314億ドル）とノンリコース（約37億ドル）のファシリティに分かれる、総負債約351億ドルを報告した。2026年5月、CoreWeaveは第1四半期の収益が20億8000万ドルとなり、アナリスト予想の19億7000万ドルを上回り、前年同期比で2倍以上に増加したと報告し、収益バックログは約1000億ドルに達した。
影響と意義
2024年11月のセカンダリー売却とより広範なデットファイナンス戦略により、CoreWeaveはAIクラウド市場の主要プレーヤーとして位置づけられ、アマゾンウェブサービス、アジュール、グーグルクラウドなどの既存プロバイダーと競争している。同社は、しばしばNvidia GPUを担保として資本を調達する能力により、急速なインフラ建設を可能にしたが、同時に多額の負債も生じた。CoreWeaveの成長は、オープンAI、アンソロピック、マイクロソフト、およびその他のテック大手からの需要に牽引された、人工知能インフラのより広範なブームを反映していた。同社の少数の主要顧客への依存はリスクとして残ったが、そのバックログはAIコンピュートへの持続的な需要を示唆していた。
暗号通貨マイナーから350億ドルの負債を抱えるAIクラウドプロバイダーへのCoreWeaveの軌跡は、AI時代の資本集約性を物語っている。Nvidia、Microsoft、OpenAIとのパートナーシップと、積極的な拡張により、同社はAIインフラファイナンスのバロメーターとなっている。2026年時点で、CoreWeaveは51のAIデータセンターを運営しており、数十億ドル規模の契約を履行するにつれてこの数は増え続けている。