Sequoia Capital Operations, LLC, exerçant ses activités sous le nom de Sequoia Capital ou simplement Sequoia, est une société américaine de capital-risque dont le siège social est situé à Menlo Park, en Californie. Elle se spécialise dans les investissements aux stades d'amorçage, de démarrage et de croissance dans des entreprises technologiques privées. En janvier 2025, la société gérait environ 56 milliards de dollars d'actifs sous gestion (AUM). Sequoia opère à travers trois entités de capital-risque régionales : Sequoia aux États-Unis et en Europe, Peak XV Partners en Inde et en Asie du Sud-Est, et anciennement HongShan en Chine. La société a réalisé une grande variété d'investissements en capital-risque depuis sa création, notamment dans Apple, ByteDance et Cisco, entre autres.
Sequoia a joué un rôle important dans la croissance de l'industrie technologique, en soutenant des entreprises devenues des leaders dans leurs domaines. Ses premiers investissements dans Apple et plus tard dans OpenAI et AMD mettent en évidence son accent sur les technologies transformatrices, notamment l'intelligence artificielle et l'apprentissage automatique. L'influence de la société s'étend à de multiples secteurs, de l'internet grand public à la santé et à la robotique.
Histoire
Sequoia a été fondée par Don Valentine en 1972 à Menlo Park, en Californie, à une époque où l'industrie du capital-risque de l'État commençait tout juste à se développer. Sequoia a constitué son premier fonds de capital-risque en 1974 et est devenue un investisseur précoce dans Atari l'année suivante. En 1978, Sequoia est devenue l'un des premiers investisseurs dans Apple. Les associés Doug Leone et Michael Moritz ont pris la direction de la société en 1996.
En 1999, Sequoia a établi un fonds d'investissement dédié aux startups israéliennes. En 2005, Sequoia Capital China a été créée, suivie plus tard par Sequoia Capital India. En 2012, Moritz s'est retiré des opérations quotidiennes et Leone est devenu associé directeur mondial. Jim Goetz a dirigé les activités américaines de Sequoia de 2012 à 2017, date à laquelle Roelof Botha lui a succédé. En 2016, Sequoia a embauché Jess Lee, faisant d'elle la première femme associée d'investissement aux États-Unis dans l'histoire de la société. En 2019, elle était la société de capital-risque la plus active en Inde.
En mars 2020, Sequoia a annoncé l'embauche de Luciana Lixandru comme première associée basée en Europe. En octobre 2021, Sequoia a annoncé une nouvelle structure de fonds pour ses activités américaines et européennes qui lui permettrait de rester impliquée auprès des entreprises après leurs débuts sur les marchés publics. En mars 2022, The Information a rapporté que Sequoia Capital China levait un fonds de 8 milliards de dollars pour investir dans des entreprises technologiques chinoises. Après l'effondrement de la Silicon Valley Bank en mars 2023, la Federal Deposit Insurance Corporation a garanti le dépôt d'un milliard de dollars de Sequoia dans cette banque.
En juin 2023, Sequoia a annoncé son projet de se scinder en trois entités, invoquant des difficultés à gérer une entreprise d'investissement mondiale décentralisée dans un contexte de tensions géopolitiques. La séparation, dont l'achèvement était prévu pour mars 2024, a abouti à la création de l'activité chinoise dirigée par Neil Shen, nommée HongShan (signifiant « séquoia » en mandarin), et de la branche indienne et sud-asiatique nommée Peak XV Partners, dirigée par Shailendra Singh, GV Ravishankar, Mohit Bhatnagar et Rajan Anandan. L'unité américaine et européenne a conservé le nom de Sequoia. En juillet 2023, Sequoia a annoncé qu'elle réduirait d'un tiers son équipe chargée des talents dans le cadre d'une restructuration organisationnelle. En octobre 2023, la commission de la Chambre des représentants des États-Unis sur la concurrence avec la Chine a annoncé une enquête sur les investissements de Sequoia Capital en Chine.
En 2024 au moins, Sequoia était le plus grand investisseur dans le secteur de l'internet grand public en Chine. Elle a souvent utilisé une stratégie consistant à investir dans plusieurs concurrents d'un même secteur, puis à pousser à leur consolidation. Selon les médias chinois, Sequoia a joué un rôle majeur dans les fusions entre Meituan et Dianping, entre Uber China et Didi, et entre VShop et Lefenghui.
En juillet 2025, l'associé de Sequoia, Shaun Maguire, a fait des déclarations controversées à propos de Zohran Mamdani, candidat musulman américain à la mairie de New York, qui ont été dénoncées comme islamophobes. En réponse, 600 fondateurs de startups technologiques ont signé une lettre ouverte à Sequoia, demandant une politique de tolérance zéro envers les discours de haine et le sectarisme religieux. En août 2025, Sumaiya Balbale, directrice de l'exploitation de Sequoia, qui parle ouvertement de l'influence de sa foi musulmane sur sa carrière, a démissionné après cinq ans de service, en raison des publications de Maguire et du refus des autres associés seniors d'agir au nom de la liberté d'expression.
En novembre 2025, Roelof Botha a été remplacé par Alfred Lin et Pat Grady en tant qu'associés directeurs conjoints, connus sous le nom de « stewards », conformément au modèle de gouvernance de la société créé par Don Valentine.
Stratégie et structure d'investissement
Sequoia fonctionne comme une société de capital-risque où les commanditaires, principalement des fonds de dotation universitaires, des fondations caritatives et d'autres grandes institutions, apportent des capitaux aux fonds que les associés généraux de la société investissent dans des entreprises. La société se spécialise dans les investissements aux stades d'amorçage, de démarrage et de croissance dans des entreprises technologiques privées, notamment dans des secteurs comme les technologies propres, l'internet grand public, la crypto, les services financiers, la santé, la mobilité et la robotique. Sequoia a été reconnue pour son solide bilan d'investissements précoces et s'est distinguée en diversifiant ses investissements au-delà du capital-risque américain de démarrage.
En octobre 2021, Sequoia a annoncé la création du Sequoia Capital Fund, une structure de fonds permanent à capital variable unique pour ses activités américaines et européennes, s'écartant du cycle traditionnel de 10 ans des fonds de capital-risque. Cette structure permet aux commanditaires de retirer leur argent du fonds pour des raisons de liquidité, au lieu d'exiger une distribution d'actions. Sequoia est également devenue un conseiller en investissement enregistré (RIA), offrant ainsi plus de flexibilité dans ses investissements. En février 2022, Sequoia a levé un fonds de 600 millions de dollars dédié à la crypto, l'un des premiers sous-fonds du Sequoia Capital Fund, investissant principalement dans des cryptomonnaies négociées sur des bourses tierces.
En juin 2022, Sequoia a annoncé avoir levé 2,85 milliards de dollars de fonds supplémentaires pour investir en Inde et en Asie du Sud-Est, reflétant sa portée mondiale.
Investissements notables et échecs
Sequoia a un long historique d'investissements réussis, notamment des participations précoces dans Apple, Cisco et, plus récemment, dans OpenAI, un leader de l'IA générative. La société a également investi dans des entreprises comme Nvidia, devenue un acteur clé du matériel pour l'apprentissage profond, et Google DeepMind, un pionnier de la recherche sur les réseaux neuronaux. Le portefeuille de Sequoia comprend de nombreuses autres entreprises technologiques, de Arm Holdings à CoreWeave, un fournisseur de cloud pour les charges de travail d'IA.
Cependant, Sequoia a manqué une opportunité d'investir dans Facebook à ses débuts vers 2005. John Naughton a suggéré que cet échec a conduit à une « peur de manquer quelque chose » qui a pu contribuer à l'investissement massif de Sequoia dans FTX en 2022, avant son effondrement en 2023. En 2019, l'Institut de recherche Hurun a identifié Sequoia comme le premier investisseur mondial dans les licornes, notant qu'elle avait investi dans une entreprise privée sur cinq valorisée à un milliard de dollars ou plus. En juillet 2021, Sequoia a publié un article sur « l'opportunité des startups en Amérique latine », signalant un accent accru sur cette région.
IA et orientation technologique
Sequoia a été un bailleur de fonds majeur des entreprises d'IA, notamment OpenAI, Anthropic et Inflection AI. Ces investissements s'alignent sur l'intérêt de la société pour l'intelligence artificielle et l'apprentissage automatique, qui transforment les industries. Sequoia a également investi dans des entreprises d'infrastructure d'IA comme Cerebras et Groq, qui développent du matériel spécialisé pour les charges de travail d'IA. Le portefeuille de la société comprend Figure AI, une entreprise de robotique, et Neuralink, qui se concentre sur les interfaces cerveau-ordinateur.
Les investissements de Sequoia dans l'IA couvrent diverses applications, des grands modèles de langage à la vision par ordinateur. La société a soutenu des entreprises comme AI21 Labs et Essential AI, qui développent des systèmes d'IA avancés. La stratégie de Sequoia implique souvent d'investir dans plusieurs concurrents d'un même secteur, comme on l'a vu dans son approche de l'internet grand public en Chine, et elle applique cette approche à l'IA également, finançant à la fois les développeurs de modèles et les fournisseurs d'infrastructure.
Gouvernance et direction
La direction de Sequoia a évolué au fil des ans, avec un modèle d'intendance qui met l'accent sur la responsabilité à long terme. Après la fondation par Don Valentine, des associés comme Doug Leone et Michael Moritz ont façonné la croissance de la société. Roelof Botha a dirigé les activités américaines de 2017 jusqu'en novembre 2025, date à laquelle Alfred Lin et Pat Grady lui ont succédé en tant qu'associés directeurs conjoints. La société a également été confrontée à des défis, notamment la controverse de 2025 impliquant l'associé Shaun Maguire, qui a conduit à la démission de la directrice de l'exploitation Sumaiya Balbale. La structure de gouvernance de Sequoia vise à maintenir sa réputation de société de capital-risque de premier plan tout en naviguant dans des questions mondiales et éthiques complexes.