2023년, 생성형 사전 학습 변환기(GPT) 모델로 알려진 미국 인공지능 기업 오픈AI(OpenAI)는 회사 가치를 약 270억~290억 달러로 평가한 2차 주식 매각을 실행했다. 이번 매각을 통해 직원과 초기 투자자를 포함한 기존 주주들은 회사 자체에 자본을 조달하기 위해 신주를 발행하는 대신 외부 매수자에게 주식을 매도할 수 있었다. 이 거래는 2022년 11월 챗GPT(ChatGPT) 출시 이후 생성형 AI에 대한 투자자 관심이 급증한 상황을 반영했으며, 이는 AI 붐을 가속화하고 오픈AI를 기술 산업의 중심 인물로 만들었다.
이번 주식 매각은 민간 기업에서 직원과 초기 후원자에게 유동성을 제공하기 위한 일반적인 메커니즘인 공개매수(tender offer) 방식으로 구조화되었다. 조건에 따라 투자자들은 기존 주주로부터 기존 주식을 매입했으며, 회사는 매각 대금을 받지 못했다. 270억~290억 달러의 평가액은 2021년 마이크로소프트 및 다른 투자자들로부터 자금을 조달했을 당시 약 140억 달러였던 오픈AI의 이전 평가액보다 크게 증가한 수치였다. 2023년 매각은 투자자들이 선도적인 AI 스타트업에 대한 노출을 얻고자 하면서 AI 분야에서 대규모 2차 거래가 이루어진 더 넓은 추세의 일부였다.
배경 및 맥락
오픈AI는 2015년 12월 일론 머스크, 샘 올트먼, 일리야 수츠케버, 그렉 브록먼, 트레버 블랙웰, 안드레이 카파시, 존 슐먼, 보이치에흐 자렘바 등이 인공 일반 지능이 모든 인류에게 이익이 되도록 보장한다는 사명으로 비영리 조직으로 설립했다. 2019년, 조직은 비영리 조직의 감독을 유지하면서 투자를 유치할 수 있는 자회사를 설립하는 "상한(capped)" 영리 모델로 전환했다. 마이크로소프트는 2019년 오픈AI에 10억 달러를 투자했으며, 회사 시스템은 마이크로소프트 애저로 이전되었다. 2023년까지 마이크로소프트는 오픈AI에 130억 달러 이상을 투자하여 핵심 전략 파트너가 되었다.
2022년 11월 챗GPT 출시는 생성형 AI의 분수령이 되어 대규모 언어 모델을 주류 대중에게 소개했다. 챗GPT는 출시 두 달 만에 1억 사용자에 도달했으며, 그 성공은 오픈AI의 기술과 회사 투자에 대한 수요를 촉진했다. 2023년 주식 매각은 투자자들이 AI 붐과 동의어가 된 회사의 지분을 확보하려 함에 따라 이러한 수요에 대한 부분적 대응이었다.
주식 매각 세부 사항
2023년 2차 주식 매각은 2023년 4월에 보도되었으며, 연말에는 회사 가치를 800억~900억 달러로 평가한 별도의 자금 조달 라운드가 있었다. 2차 매각은 파운더스 펀드를 포함한 벤처 캐피털 회사들이 주도했으며, 기존 주주로부터 주식을 매입하는 방식이었다. 이 거래는 회사의 평가액 상승으로 가치가 높아진 스톡 옵션을 보유한 많은 직원들에게 유동성을 제공하기 위해 구조화되었다.
이번 매각은 규모와 암시된 평가액으로 주목할 만했다. 270억~290억 달러에서 오픈AI의 평가액은 2021년 수치의 두 배 이상으로, 회사의 빠른 매출 성장과 AI 시장에서의 지배적 위치를 반영했다. 이번 매각은 오픈AI가 여전히 민간 기업인 동안 이루어졌고 거래 조건이 완전히 공개되지 않았다는 점에서도 주목을 받았다. 그러나 보도에 따르면 주식은 주식 등급에 따라 약간의 변동이 있지만 270억~290억 달러의 평가액을 암시하는 가격에 매각되었다.
참가자 및 투자자
2023년 주식 매각 참가자에는 직원과 초기 투자자와 같은 기존 오픈AI 주주들이 포함되었으며, 이들은 매수자 그룹에게 주식을 매도했다. 매수자는 주로 벤처 캐피털 회사와 국부 펀드를 포함한 기관 투자자였다. 링크드인 공동 창업자이자 초기 오픈AI 투자자인 리드 호프먼은 이전에 회사에 투자한 인물 중 하나였지만, 2023년 매각에서의 그의 참여는 공개적으로 자세히 알려지지 않았다. 또 다른 초기 투자자인 제시카 리빙스턴도 오픈AI에 지분을 보유하고 있었다.
이번 매각은 AI 산업에서 2차 거래의 더 넓은 패턴의 일부였다. 예를 들어, 전 오픈AI 직원들이 설립한 경쟁 AI 회사인 앤트로픽은 2023년 4억 5천만 달러를 모금했고, 피규어 AI는 같은 해 6억 7,500만 달러를 모금했다. 이러한 거래는 챗GPT의 성공과 대규모 언어 모델의 잠재력에 힘입어 AI 스타트업에 대한 투자자 관심이 치열했음을 강조했다.
오픈AI 평가액 및 전략에 미친 영향
2023년 주식 매각은 오픈AI에 여러 가지 영향을 미쳤다. 첫째, 직원들에게 유동성 이벤트를 제공하여 경쟁이 치열한 시장에서 인재를 유지하는 데 도움이 되었다. 둘째, 이후 자금 조달 노력에 영향을 미친 기준 평가액을 설정했다. 2023년 후반, 오픈AI는 마이크로소프트로부터 100억 달러를 모금했으며, 이 거래에서 회사 가치는 800억~900억 달러로 평가되어 270억~290억 달러에서 크게 증가했다. 이러한 빠른 가치 상승은 챗GPT 플러스 구독과 기업 판매에 힘입은 회사의 성장하는 매출을 반영했다.
이번 매각은 또한 오픈AI의 상업화로의 전략적 전환을 시사했다. 회사는 처음에 안전에 초점을 맞춘 비영리 조직으로 설립되었지만, 2019년 구조 조정과 이후 투자로 인해 이익 상한 모델의 영리 법인이 되었다. 2023년 주식 매각은 오픈AI가 사명과 자본 유치 및 다른 AI 회사와의 경쟁 필요성 사이에서 균형을 맞추려 함에 따라 이러한 진화의 일부였다.
다른 AI 자금 조달 라운드와의 비교
2023년 주식 매각은 그 해 AI 분야에서 중요한 자금 조달 이벤트 중 하나였다. 앤트로픽의 4억 5천만 달러 라운드와 피규어 AI의 6억 7,500만 달러 라운드 외에도, 마이크로소프트의 오픈AI 100억 달러 투자는 회사에 대한 단일 최대 투자였다. 이러한 거래는 인공지능 회사에 대한 기록적인 투자 수준을 보여준 더 넓은 AI 붐의 일부였다. 2023년 4월 오픈AI의 270억~290억 달러 평가액은 대부분의 AI 스타트업보다 높았지만, 구글과 아마존과 같은 기존 기술 거대 기업의 평가액보다는 여전히 낮았다.
이번 매각은 또한 이전 오픈AI 자금 조달 라운드와 비교되었다. 2021년 오픈AI는 회사 가치를 140억 달러로 평가한 라운드에서 2억 5천만 달러를 모금했고, 2022년에는 200억 달러로 평가한 라운드에서 5억 달러를 모금했다. 2023년 매각은 챗GPT가 회사 운명에 미친 영향을 반영한 상당한 도약을 나타냈다.
규제 및 시장 반응
2023년 주식 매각은 AI 회사에 대한 감시가 강화되는 가운데 이루어졌다. 미국과 유럽의 규제 기관은 AI 안전 및 저작권과 관련된 문제를 포함한 AI의 잠재적 위험을 조사하기 시작했다. 이번 매각 자체는 규제 우려를 제기하지 않았지만, 오픈AI가 AI 산업에서 지배적인 플레이어가 되고 있다는 인식에 기여했다. 일부 관찰자들은 소수의 대형 AI 회사에 권력이 집중되는 것에 대해 우려를 표명했으며, 다른 이들은 AI가 사회에 가져올 잠재적 이점을 언급했다.
이번 매각에 대한 시장 반응은 일반적으로 긍정적이었으며, 투자자들은 오픈AI를 분야의 선도적인 혁신 기업으로 보았다. 회사의 평가액은 이후 몇 년 동안 계속 상승하여 보도에 따르면 2026년 3월에는 8,520억 달러에 도달했다. 이러한 성장은 챗GPT의 성공, 새로운 모델 출시, 그리고 GPT 이미지와 코덱스를 포함한 오픈AI 제품 라인업 확장에 의해 주도되었다.
유산 및 중요성
2023년 주식 매각은 오픈AI 역사에서 이정표가 되었으며, 빠른 성장과 평가액 상승의 시기를 나타냈다. 이는 생성형 AI의 재정적 잠재력을 입증했고 오픈AI를 분야의 선두주자로 굳히는 데 도움이 되었다. 이번 매각은 또한 사명과 이익의 균형을 맞추는 과제를 강조했으며, 이는 2023년 11월 샘 올트먼의 CEO 해임 및 복귀를 포함한 회사의 궤적을 계속 형성할 긴장이었다.
매각 이후 몇 년 동안 오픈AI는 저작권 침해로 인한 작가 및 미디어 회사의 소송과 AI 시스템 안전에 대한 우려를 포함한 일련의 과제에 직면했다. 그럼에도 불구하고 회사는 AI 개발의 최전선에 남아 있었으며, 그 모델은 다양한 응용 분야에 영향을 미쳤다. 2023년 주식 매각은 오픈AI가 취할 재정적 및 전략적 방향의 초기 신호였으며, AI 산업 역사에서 주목할 만한 사건으로 남아 있다.