CoreWeave, Inc.は、ニュージャージー州リビングストンに本社を置くアメリカのクラウドコンピューティング企業であり、2025年にブラックストーンおよびその他の機関投資家が主導する150億ドルのデットファイナンスパッケージを確保した。この資金調達は、CoreWeaveが保有するNvidia製グラフィックス処理ユニット（GPU）の大規模な在庫と、AIに特化したデータセンターの成長中のポートフォリオを担保として組成され、生成AIインフラ市場における同社の急速な拡大を反映したものであった。この取引は、当時のクラウドコンピューティング分野における最大級のデット調達の一つとなり、専門的なAIコンピューティング施設を建設するための資本集約的な性質を浮き彫りにした。
この資金調達は、CoreWeaveのそれ以前のデット契約、特に2023年8月にNvidia H100 GPUを担保として利用した23億ドルの融資枠（業界初）に基づくものであった。2025年までに、CoreWeaveは米国と欧州で数十のデータセンターを運営し、一部は単一の顧客専用、他は共有型であった。同社の収益は、主要なAI企業との契約に牽引されて急増したが、少数の顧客への依存度は依然として高かった。
背景と会社の成長
CoreWeaveは、2017年にニュージャージー州で、商品トレーダーのマイケル・イントラター、ブライアン・ベンチューロ、ブラニン・マクビー、およびピーター・サランキによって設立された。当初はAtlantic Cryptoと名付けられ、同社は暗号通貨マイニング事業として始まり、GPUを使用してイーサリアムをマイニングしていた。2018年の暗号通貨暴落後、同社は2019年にCoreWeaveとしてブランド名を変更し、既存のGPU在庫を活用してクラウドコンピューティングサービスに転換した。
2022年の夏、CoreWeaveは当時最新の高性能GPUであったNvidiaのH100チップに約1億ドルを投資した。この早期の賭けは、2022年から2023年にかけてAI処理への需要が急増する中で、同社に希少なハードウェアへの独自のアクセスを与えた。CoreWeaveはStability AIなどの顧客と契約を結び、2023年には数千マイルの光ファイバーケーブルを敷設してデータセンターのフットプリントを拡大した。2023年4月、Nvidiaは同社に1億ドルを投資し、2023年5月までに同社の評価額は約20億ドルとなった。
同社の成長は2024年に加速した。2024年5月、CoreWeaveはコートゥー・マネジメントが主導する11億ドルの資金調達を実施し、報道によれば同社の評価額は190億ドルに達した。2024年10月までに、シスコからの投資により同社の評価額は230億ドルとなったと報じられた。CoreWeaveはまた、2024年10月にゴールドマン・サックス、JPモルガン・チェース、モルガン・スタンレーが主導する6億5000万ドルのクレジットラインを確保した。2024年11月、同社はジェーン・ストリート、マグネター・キャピタル、フィデリティ・マネジメント、マッコーリー・キャピタルを含む投資家との間で6億5000万ドルのセカンダリー株式売却を完了した。
2025年のデットファイナンス
2025年の150億ドルのデットファイナンスは、CoreWeaveの積極的なデータセンター建設と追加のGPU供給確保を資金調達するために組成された。ブラックストーンは、2023年の初期のデットファシリティに参加していたが、新しいパッケージで主導的な役割を果たした。他の投資家には大手アセットマネージャーや金融機関が含まれていたが、具体的な条件は完全には開示されなかった。このデットは、CoreWeaveのGPUハードウェアとハイパースケーラークライアントとの長期契約によって担保され、貸し手に有形資産と収益ストリームをセキュリティとして提供した。
この資金調達は、AIインフラ企業がデットを利用して急速に規模を拡大するという広範なトレンドの中で行われた。CoreWeaveのモデルは、アマゾン・ウェブ・サービスやマイクロソフト・アジュールなどの従来のクラウドプロバイダーとは異なり、AIワークロード向けのGPUアクセラレーテッドコンピューティングにのみ焦点を当て、単一の大規模顧客と複数年にわたる契約を結ぶことが多かった。同社のデットレベルは大幅に増加し、2026年6月30日時点で約351億ドルに達した。これは2026年第2四半期の四半期報告書によると、約314億ドルのリコースファシリティと、ハイパースケーラー契約コミットメントに基づく約37億ドルのノンリコースファシリティに分かれている。
新規株式公開と市場での位置付け
2025年3月、CoreWeaveは米国証券取引委員会にForm S-1を提出し、ナスダックにシンボル「CRWV」で上場する計画を明らかにした。この提出書類により、マイクロソフトが2024年のCoreWeaveの収益の60パーセント以上を占めていることが明らかになり、この集中リスクはアナリストの注目を集めた。同社は当初27億ドルの調達を目指していたが、2025年3月27日にオファリングを15億ドルに減額した。2025年3月28日に上場し、15億ドルを調達した。これは、Dealogicによると、当時のAI関連上場の中で調達額で最大であった。
IPOには注目すべき要素が含まれていた。OpenAIは2025年3月にCoreWeaveと約120億ドル相当の5年間のクラウドコンピューティング契約を締結し、この取引によりOpenAIはIPO中に3億5000万ドル相当の株式の私募を通じてCoreWeaveの株式を取得することが可能となった。この戦略的パートナーシップにより、CoreWeaveは主要なAIラボ向けの主要なインフラプロバイダーとして位置付けられた。
戦略的買収とパートナーシップ
2025年を通じて、CoreWeaveは能力を拡大するために積極的な買収戦略を追求した。2025年3月、同社はAIプラットフォーム開発企業であるWeights & Biasesの買収を発表し、報道によれば約17億ドルであった。2025年9月、CoreWeaveはAIエージェントのトレーニングのための強化学習ツールを専門とするスタートアップであるOpenPipeの買収に合意した。2025年10月、同社は物理学向けのAIおよび機械学習アプリケーションを開発するMonolith AIの買収に合意した。
CoreWeaveはまた、高性能コンピューティングキャパシティベンダーであるCore Scientificの大規模な買収も追求した。2024年6月、Core Scientificを買収するためのCoreWeaveの10億ドルのオファーは拒否された。その後の2025年7月の90億ドルの買収合意も、2025年10月にCore Scientificの株主によって拒否された。これらの挫折にもかかわらず、CoreWeaveは主要なテクノロジー企業とのパートナーシップを拡大し続けた。
テクノロジー展開とインフラ
CoreWeaveは、Nvidiaの最新ハードウェアの早期採用者としての地位を確立した。2024年11月、同社はNvidiaのBlackwellハードウェアの出荷を受けた最初のクラウドサービスプロバイダーの一つとなった。2025年2月、CoreWeaveはNvidia GB200 NVL72チップをクラウドコンピューティングで利用可能にした最初のクラウドプロバイダーであると報じられ、IBMはGranite AIモデルのトレーニングにGB200クラスターを使用すると発表した。2025年7月、CoreWeaveはNvidia Blackwell Ultra GPU（GB300 NVL72）を商業的に展開した最初の企業となり、デルがサーバーを提供した。
同社のデータセンターは、GPUの高濃度の集中を使用して、高い並列コンピューティング性能向けに設計されている。CoreWeaveは米国と欧州で自社施設を運営しており、一部は複数の企業向け、一部は単一のクライアント向けである。テキサス州プラノにあるNvidia向けの16億ドルのスーパーコンピューターデータセンターは、Nvidiaによって世界最速のAIスーパーコンピューターと評されている。2026年時点で、同社は51のAIデータセンターを運営している。
財務実績とデット構造
CoreWeaveの財務結果はその急速な成長を反映していた。2026年5月、同社は第1四半期の収益が20.8億ドルであると報告し、アナリスト予想の19.7億ドルを上回り、前年同期比で2倍以上となった。収益バックログは約1000億ドルに達し、将来の強い需要を示していた。しかし、少数の顧客への依存は依然として懸念事項であった。同社の提出書類によると、マイクロソフトは2025年のCoreWeaveの収益の約67パーセントを占め、2024年の62パーセントと比較して増加した。
2025年の150億ドルのデットファイナンスは、株式とデットの両方を含むより広範な資本構造の一部であった。2026年1月、CoreWeaveはNvidiaから1株あたり87.20ドルの価格で20億ドルの投資を受け、データセンター建設を強化するためのパートナーシップを拡大した。2026年2月、CoreWeaveはMeta Platformsとの主要なAIインフラ契約を担保として、85億ドルの新規資金調達を求めた。2026年4月、CoreWeaveはAnthropicと、本番規模のClaude推論ワークロード向けにNvidia GPUキャパシティを提供する複数年にわたる契約を発表し、別途、増額された35億ドルの転換社債型新株予約権付社債のオファリングを価格設定した。これらの動きは、Metaとのインフラパートナーシップの210億ドルの拡大から48時間以内に行われた。
リーダーシップと労働力
ニュージャージー州に本社を置くCoreWeaveは、2025年時点で約1450人の従業員を擁していた。マイケル・イントラターが最高経営責任者を務め、共同創業者のブライアン・ベンチューロが最高戦略責任者、ブラニン・マクビーが最高開発責任者、ピーター・サランキが最高技術責任者を務めている。2024年、ニティン・アグラワルがグーグルから最高財務責任者として加わった。リーダーシップチームの商品取引と高性能コンピューティングのバックグラウンドは、資本集約的なインフラ投資に対する同社のアプローチを形成した。
業界の文脈と重要性
150億ドルのデットファイナンスは、専門的なAIインフラプロバイダーの重要性の高まりを浮き彫りにした。生成AIモデルへの需要が急増する中、CoreWeaveのような企業は、大規模なクラウドプロバイダーよりも高速で潜在的に低コストなGPUアクセラレーテッドクラウドサービスを提供することでニッチを埋めた。この資金調達はまた、貸し手がGPUハードウェアを担保として受け入れる意欲を示しており、これはCoreWeaveが2023年に初めて使用した際には斬新な慣行であったが、AIコンピューティングが価値ある資産クラスとなるにつれてより一般的になった。
CoreWeaveの成長は、マイクロソフトによるOpenAIへの100億ドル投資やアマゾンによるAnthropicへの40億ドル投資など、他の主要なAIインフラ投資と並行して行われた。同社が大規模なデットパッケージを確保できる能力は、AIコンピューティングへの長期的な需要に対する投資家の信頼を反映しており、そのような資本集約的なビジネスモデルの持続可能性については疑問が残っていた。2026年半ばまでに、CoreWeaveの総デット約351億ドルは、その規模と拡大戦略に伴うリスクの両方を強調していた。