Le SoftBank Vision Fund est un fonds de capital-risque créé en mai 2017 par le SoftBank Group et le Public Investment Fund (PIF) d'Arabie saoudite. Géré par SoftBank Investment Advisers, une filiale du SoftBank Group, il fonctionne comme le plus grand fonds d'investissement au monde axé sur la technologie, avec plus de 100 milliards de dollars de capital initial. Le fonds a été créé pour investir dans des entreprises développant des technologies alignées sur les tendances mondiales de l'intelligence artificielle dans des secteurs tels que la finance et les transports. Un deuxième véhicule, SoftBank Vision Fund 2, a été fondé en 2019.
La création du fonds a été menée par le fondateur du SoftBank Group, Masayoshi Son, qui a exprimé son intention de soutenir les entreprises stimulant l'innovation en IA. Le projet était en interne sous le nom de code « Project Crystal Ball ». Le capital initial a été levé avec une contribution de 45 milliards de dollars du PIF, 28 milliards de SoftBank, 15 milliards de Mubadala Investment Company, et le reste provenant d'autres investisseurs, dont Apple.
Historique
Les premières années du Vision Fund ont été marquées par des mouvements significatifs dans les actions publiques. Début février 2019, le fonds détenait une position de 4,9 % dans l'action Nvidia, mais a été contraint de vendre toutes ses actions en raison d'une baisse prolongée des prix qui menaçait la performance globale. Pendant six mois, le fonds a utilisé une stratégie de collier autour de ses participations dans Nvidia, se protégeant contre une chute commencée en octobre 2018 mais plafonnant le potentiel de hausse. Le fonds a enregistré un rendement de 3,3 milliards de dollars sur cet investissement. Cette clôture a précédé la transformation rapide de Nvidia en l'une des entreprises les plus précieuses au monde ; en juin 2024, la valeur de marché de ces actions avait dépassé 150 milliards de dollars, ce qui a conduit Son à remarquer que « le poisson qui s'est échappé était gros ».
En janvier 2020, plusieurs startups financées par SoftBank, dont Getaround, Oyo, Rappi, Katerra et Zume, ont commencé à réduire leurs effectifs. En février 2020, le fonds spéculatif activiste Elliott Management a acheté une participation de 2,5 milliards de dollars dans SoftBank, poussant à une restructuration et à une transparence concernant le Vision Fund. Avec de nombreuses entreprises du portefeuille sous-performantes et des échecs très médiatisés comme le rachat de WeWork après son introduction en bourse ratée, la confiance des investisseurs a chuté. En mai 2020, SoftBank a annoncé que le Vision Fund avait perdu 18 milliards de dollars, entraînant des licenciements de 15 % des 500 employés du fonds. Par conséquent, le Vision Fund 2 a levé moins de la moitié de son objectif de 108 milliards de dollars, tout le financement provenant de SoftBank lui-même après avoir échoué à obtenir des engagements externes.
En mai 2021, SoftBank a annoncé que la valeur totale juste des deux fonds au 31 mars 2021 était de 154 milliards de dollars, avec un bénéfice record de 36,99 milliards de dollars tiré de son investissement dans Coupang. SoftBank a ensuite porté le Vision Fund 2 à 30 milliards de dollars, prévoyant un autofinancement continu. Toujours en mai 2021, Bloomberg a rapporté que le Vision Fund pourrait entrer en bourse via un SPAC de 300 millions de dollars à Amsterdam.
En 2022, le Vision Fund a enregistré une perte record de 3,5 billions de yens (27,4 milliards de dollars) pour l'exercice se terminant le 31 mars 2022, alors que les valorisations boursières s'effondraient. Les investissements échoués comprenaient Katerra, Wirecard et Zymergen, attirant des critiques pour une diligence raisonnable insuffisante. En juillet 2022, le PDG Rajeev Misra a annoncé qu'il se retirerait de la gestion du Vision Fund 2, d'autres dirigeants partant cette année-là. En août 2022, le fonds a annoncé une perte de 23,1 milliards de dollars pour le trimestre avril-juin et prévoyait des réductions d'effectifs. Masayoshi Son a déclaré qu'il était « embarrassé » et « honteux » concernant la performance, et les médias ont décrit le fonds comme une expérience ratée et un modèle commercial brisé.
Début 2023, le fonds n'avait investi que 300 millions de dollars dans des startups au cours du trimestre octobre-décembre, en baisse de plus de 90 % par rapport à l'année précédente. En mai 2023, SoftBank a divulgué une perte record de 32 milliards de dollars pour l'exercice se terminant en mars 2023. En novembre 2024, Misra a officiellement démissionné, remplacé par Alex Clavel.
Aperçu des activités
Le SoftBank Vision Fund est géré par SoftBank Investment Advisers, tandis que le Vision Fund 2 est géré par SoftBank Global Advisors, toutes deux filiales du SoftBank Group. L'équipe d'investissement de la société évalue et sélectionne les entreprises, les investissements étant principalement de type capital-risque ou capital-investissement. La plupart des investissements dans les entreprises de la Silicon Valley dépassent 100 millions de dollars. SoftBank Investment Advisers a son siège à Londres, avec des bureaux principaux supplémentaires dans la Silicon Valley et à Tokyo, ainsi que des bureaux à Abou Dabi, Hong Kong, Bombay, Riyad, Shanghai et Singapour.
Investissements notables
Le portefeuille du fonds a couvert des secteurs tels que le covoiturage, l'immobilier et la technologie. Les investissements notables incluent Waymo dans la conduite autonome, Figure AI en robotique, et OpenAI dans l'IA générative. Il a également soutenu des entreprises comme Arm Holdings, un concepteur de puces, et diverses startups axées sur l'IA telles que Inflection AI et Sanctuary AI. Ces investissements reflètent l'accent mis par le fonds sur les technologies de apprentissage automatique et de apprentissage profond.
Impact et critiques
L'échelle et la stratégie du Vision Fund ont suscité à la fois des éloges et des critiques. Ses injections massives de capital ont remodelé la dynamique du financement des startups, permettant souvent une croissance rapide mais conduisant également à des préoccupations de surévaluation. Les critiques ont souligné une diligence raisonnable insuffisante et une dépendance à la théorie du plus grand fou, tandis que les partisans notent son rôle dans l'avancement de l'infrastructure de l'IA. La volatilité des performances du fonds, en particulier les pertes de 2022-2023, a suscité des débats sur la durabilité des méga-fonds dans l'investissement technologique.
Références
Faits sources de Wikipédia (CC BY-SA).
Liens externes
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