En avril 2025, OpenAI a bouclé un tour de financement de 40 milliards de dollars, une opération de financement privé historique qui a valorisé l'entreprise d'intelligence artificielle à 300 milliards de dollars après investissement. Le tour a été mené par SoftBank, avec la participation des investisseurs existants Microsoft, Coatue et Thrive Capital. Il a représenté une escalade significative dans la course intensive en capital pour développer des systèmes avancés d'intelligence artificielle, après une période de croissance rapide pour OpenAI depuis la sortie de ChatGPT en novembre 2022.
Le financement a été structuré comme une combinaison de capital primaire pour usage opérationnel et d'achats d'actions secondaires, permettant aux premiers employés et investisseurs de liquider leurs participations. SoftBank a engagé la plus grande tranche individuelle, environ 15 milliards de dollars, tandis que Microsoft, qui avait précédemment investi plus de 13 milliards de dollars dans OpenAI depuis 2019, a contribué un montant supplémentaire. Coatue et Thrive Capital, toutes deux des sociétés d'investissement de premier plan axées sur la technologie, ont également augmenté leurs participations. Le tour s'est clôturé par étapes, la première tranche étant achevée en avril 2025 et les clôtures suivantes étant programmées tout au long de l'année.
Contexte de valorisation et de marché
La valorisation de 300 milliards de dollars a plus que doublé la valorisation précédente d'OpenAI de 157 milliards de dollars, établie lors d'une offre publique d'achat en octobre 2024. Cela a placé OpenAI parmi les entreprises privées les plus précieuses au monde, dépassant les capitalisations boursières de nombreux géants technologiques publics. La valorisation reflétait la confiance des investisseurs dans les produits de modèle de langage d'OpenAI, y compris la série GPT et les outils d'IA générative construits dessus, ainsi que sa base de clients entreprises et consommateurs en expansion.
Le tour s'est déroulé dans un paysage concurrentiel intense. Des rivaux tels que Anthropic, soutenu par Amazon et Google, et Google DeepMind, une division d'Alphabet, levaient également des capitaux substantiels pour développer des modèles concurrents. Le financement a été largement perçu comme une mesure défensive pour sécuriser les ressources de calcul, les talents et le leadership en recherche dans un marché projeté pour croître de manière exponentielle au cours de la décennie.
Investisseur principal : SoftBank
SoftBank, le conglomérat japonais dirigé par Masayoshi Son, est apparu comme le principal bailleur de fonds financier de ce tour. Le Vision Fund de la société, qui avait précédemment investi dans des entreprises technologiques comme Alibaba et Arm Holdings, a engagé une part substantielle des 40 milliards de dollars. L'implication de SoftBank s'inscrivait dans une stratégie plus large visant à se positionner au centre du boom de l'infrastructure de l'IA, y compris son rôle dans le projet Stargate, une coentreprise avec OpenAI pour construire des centres de données à travers les États-Unis.
L'investissement de SoftBank est venu avec certaines conditions de gouvernance, notamment un engagement à accélérer le déploiement de l'infrastructure de l'IA et un accent sur l'atteinte de la rentabilité dans un délai défini. Les poches profondes de la société et son horizon à long terme étaient considérés comme essentiels à la capacité d'OpenAI à financer les exigences massives de calcul, en particulier pour l'entraînement de modèles de nouvelle génération sur des grappes de GPU NVIDIA et de silicium personnalisé.
Poursuite du partenariat avec Microsoft
La participation de Microsoft au tour a renforcé son alliance stratégique avec OpenAI, qui a commencé avec un investissement de 1 milliard de dollars en 2019 et s'est étendue à un partenariat pluriannuel de plusieurs milliards de dollars. Dans le cadre de cet arrangement, les modèles d'OpenAI sont hébergés sur Microsoft Azure, la plateforme cloud de Microsoft, et Microsoft intègre la technologie d'OpenAI dans des produits comme GitHub Copilot et Microsoft 365. Le tour d'avril 2025 comprenait des dispositions pour maintenir l'accès de Microsoft à la propriété intellectuelle d'OpenAI et pour garantir une capacité de calcul continue pour l'entraînement et l'inférence.
Malgré les liens financiers de plus en plus profonds, la relation avait évolué vers une dynamique plus complexe. Microsoft avait commencé à développer ses propres modèles d'IA internes, y compris la série MAI, pour réduire sa dépendance à OpenAI. Cependant, le nouvel investissement a signalé un engagement continu envers le partenariat, Microsoft conservant une participation minoritaire significative et un siège au conseil d'administration d'OpenAI en tant qu'observateur sans droit de vote.
Autres participants et structure
Coatue Management, un fonds spéculatif axé sur la technologie, et Thrive Capital, dirigé par Josh Kushner, étaient les autres participants majeurs. Coatue avait précédemment investi dans les tours de 2021 et 2023 d'OpenAI, tandis que Thrive Capital avait mené l'offre publique d'achat de 2023 qui valorisait l'entreprise à 29 milliards de dollars. Les deux sociétés ont apporté non seulement du capital, mais aussi des conseils stratégiques sur la mise à l'échelle et le positionnement sur le marché.
Le tour a été structuré comme une émission d'actions privilégiées de série I, avec une préférence de liquidation qui protégeait les investisseurs en cas de scénario défavorable. Les conditions comprenaient un mécanisme de cliquet qui ajusterait le prix de conversion si la valorisation d'OpenAI lors d'un futur tour tombait en dessous de 300 milliards de dollars, une disposition courante dans les financements privés à enjeux élevés. Les transactions secondaires étaient plafonnées à une partie du total, garantissant que le capital primaire pour les opérations restait substantiel.
Utilisation des fonds
OpenAI a déclaré que le produit serait utilisé pour plusieurs priorités. Premièrement, l'entreprise prévoyait d'étendre son infrastructure de calcul, y compris la construction de nouveaux centres de données et l'achat de matériel avancé auprès de fournisseurs comme NVIDIA, AMD et TSMC. Deuxièmement, des fonds ont été alloués à la recherche et au développement, en particulier pour améliorer la sécurité des modèles, les capacités de raisonnement et la compréhension multimodale. Troisièmement, OpenAI visait à développer son équipe de vente aux entreprises et ses efforts de marketing pour concurrencer plus efficacement Anthropic et d'autres rivaux.
Une partie significative a également été réservée à l'acquisition de talents. OpenAI avait subi une attrition dans ses équipes de recherche sur la sécurité de l'IA, environ la moitié de ces chercheurs ayant quitté en 2024 en raison de préoccupations concernant la dépriorisation de la sécurité. Le financement était destiné à soutenir des packages de rémunération compétitifs pour attirer et retenir les meilleurs chercheurs en apprentissage automatique et apprentissage profond.
Implications réglementaires et de gouvernance
Le tour a attiré l'attention des régulateurs et des décideurs politiques. La Federal Trade Commission des États-Unis et le Department of Justice examinaient le partenariat d'OpenAI avec Microsoft pour d'éventuels problèmes antitrust, en particulier concernant l'exclusivité des arrangements de calcul et le flux d'informations techniques. Le nouvel investissement a augmenté les enjeux, car il a approfondi l'interdépendance entre les deux entreprises.
Dans l'Union européenne, le tour de financement a été noté dans les discussions sur l'AI Act, qui impose des obligations de transparence et de gestion des risques aux systèmes d'IA à haut risque. Le pouvoir de marché croissant d'OpenAI a soulevé des questions sur la politique de concurrence, certains législateurs appelant à une surveillance plus étroite des développeurs de modèles de fondation. L'entreprise, pour sa part, s'est engagée à dialoguer avec les régulateurs et à publier des rapports de transparence sur ses pratiques de sécurité.
Impact sur l'industrie de l'IA
Le tour de 40 milliards de dollars a eu des répercussions immédiates sur le secteur de l'IA. Il a signalé aux investisseurs que le développement de l'IA de pointe nécessitait un capital sans précédent, ce qui pourrait évincer les petites startups et consolider le pouvoir parmi quelques acteurs majeurs. Des concurrents comme Anthropic et Google DeepMind ont répondu en accélérant leurs propres efforts de collecte de fonds, Anthropic cherchant apparemment un tour à échelle similaire plus tard en 2025.
La valorisation a également influencé le marché technologique plus large. Les fabricants de puces comme NVIDIA et AMD ont vu leurs cours de bourse augmenter en raison des attentes d'une demande soutenue pour les accélérateurs d'IA. Les fournisseurs de cloud, y compris Amazon Web Services et Google Cloud, ont intensifié leurs propres investissements dans l'infrastructure de l'IA pour concurrencer Azure. Le tour a été largement interprété comme un pari que l'intelligence artificielle deviendrait une technologie fondamentale, semblable à l'électricité ou à l'internet, avec OpenAI positionné pour en être le principal fournisseur.
Performance financière et projections
Au moment du tour, OpenAI générait un chiffre d'affaires annualisé d'environ 10 milliards de dollars, tiré par les abonnements à ChatGPT Plus, l'accès API pour les développeurs et les contrats d'entreprise. Cependant, l'entreprise fonctionnait toujours à perte, avec des dépenses substantielles en calcul, recherche et personnel. Le financement était conçu pour combler l'écart jusqu'à ce que l'entreprise puisse atteindre la rentabilité, que la direction projetait pour 2027 ou 2028.
La valorisation impliquait un multiple de prix sur chiffre d'affaires d'environ 30 fois, une prime par rapport aux entreprises de logiciels publiques mais cohérente avec la trajectoire de croissance des principales entreprises d'IA. Les investisseurs pariaient que le chiffre d'affaires d'OpenAI continuerait de croître de plus de 100 % par an, atteignant 100 milliards de dollars d'ici 2030. Le chemin de l'entreprise vers cet objectif comprenait l'expansion dans de nouveaux marchés tels que la robotique, la santé et l'éducation, ainsi que l'approfondissement de sa présence dans les marchés existants.
Importance stratégique à long terme
Le tour d'avril 2025 était plus qu'un jalon financier ; c'était une déclaration stratégique. Il a fourni à OpenAI les ressources pour poursuivre des projets ambitieux, y compris le développement de l'intelligence artificielle générale (AGI) et le déploiement d'agents autonomes pour la cybersécurité et la recherche scientifique. L'entreprise avait déjà commencé à utiliser des agents d'IA dans des tests internes, et le financement permettrait de mettre à l'échelle ces efforts.
Il a également consolidé la position d'OpenAI en tant que société à but d'intérêt public, une structure adoptée en 2025 pour équilibrer les intérêts des actionnaires avec sa mission de garantir que l'AGI profite à toute l'humanité. Le tour de financement a été structuré pour s'aligner sur cette mission, avec des dispositions pour qu'une fondation à but non lucratif conserve une participation de contrôle dans l'entreprise. Ce modèle de gouvernance distinguait OpenAI de rivaux purement commerciaux, bien que les critiques aient soutenu que la poursuite de capitaux massifs entrait intrinsèquement en conflit avec ses objectifs de sécurité déclarés.
Dans les mois suivant le tour, OpenAI a continué d'étendre ses partenariats, y compris avec le gouvernement américain à travers le projet Stargate et avec des entrepreneurs de la défense comme Anduril Industries. L'entreprise a également déposé une demande d'introduction en bourse en juin 2026, une décision qui permettrait aux investisseurs publics de partager sa croissance. Le tour de 40 milliards de dollars a ainsi servi de pont vers les marchés publics, préparant le terrain pour l'une des introductions en bourse les plus attendues de l'histoire de la technologie.