CoreWeave, Inc., une entreprise américaine de cloud computing basée à Livingston, dans le New Jersey, a obtenu un financement par emprunt de 15 milliards de dollars en 2025, mené par Blackstone et d'autres investisseurs institutionnels. Le financement était structuré sur la base de l'important inventaire de processeurs graphiques (GPU) Nvidia de CoreWeave et de son portefeuille croissant de centres de données axés sur l'IA, reflétant l'expansion rapide de l'entreprise sur le marché des infrastructures d'IA générative. L'accord a marqué l'une des plus importantes levées de dettes dans le secteur du cloud computing à l'époque, soulignant la nature intensive en capital de la construction d'installations spécialisées de calcul pour l'IA.
Le financement s'appuyait sur les accords de dette antérieurs de CoreWeave, notamment une facilité de 2,3 milliards de dollars en août 2023 utilisant les GPU Nvidia H100 comme garantie, une première dans l'industrie. D'ici 2025, CoreWeave exploitait des dizaines de centres de données à travers les États-Unis et l'Europe, certains dédiés à des clients uniques et d'autres partagés. Les revenus de l'entreprise avaient fortement augmenté, portés par des contrats avec de grandes entreprises d'IA, bien qu'elle restât fortement dépendante d'un petit nombre de clients.
Contexte et croissance de l'entreprise
CoreWeave a été fondée en 2017 dans le New Jersey par les négociants en matières premières Michael Intrator, Brian Venturo et Brannin McBee, ainsi que Peter Salanki. Initialement nommée Atlantic Crypto, l'entreprise a commencé comme une opération de minage de cryptomonnaies, utilisant des GPU pour miner de l'ethereum. Après le krach des cryptomonnaies de 2018, l'entreprise a été rebaptisée CoreWeave en 2019 et s'est tournée vers la fourniture de services de cloud computing, en tirant parti de son inventaire existant de GPU.
À l'été 2022, CoreWeave a investi environ 100 millions de dollars dans les puces H100 de Nvidia, alors le GPU haute performance le plus récent. Ce pari précoce a donné à l'entreprise un accès unique à du matériel rare alors que la demande pour le traitement de l'IA a grimpé en 2022 et 2023. CoreWeave a signé des clients comme Stability AI et a étendu son empreinte de centres de données, installant des milliers de kilomètres de câbles à fibre optique en 2023. En avril 2023, Nvidia a investi 100 millions de dollars dans l'entreprise, qui était valorisée à environ 2 milliards de dollars en mai 2023.
La croissance de l'entreprise s'est accélérée tout au long de 2024. En mai 2024, CoreWeave a levé 1,1 milliard de dollars en financement mené par Coatue Management, valorisant l'entreprise à 19 milliards de dollars selon les rapports. En octobre 2024, un investissement signalé de Cisco valorisait l'entreprise à 23 milliards de dollars. CoreWeave a également obtenu une ligne de crédit de 650 millions de dollars en octobre 2024, menée par Goldman Sachs, JPMorgan Chase et Morgan Stanley. En novembre 2024, l'entreprise a clôturé une vente secondaire d'actions de 650 millions de dollars avec des investisseurs comme Jane Street, Magnetar Capital, Fidelity Management et Macquarie Capital.
Le financement par emprunt de 2025
Le financement par emprunt de 15 milliards de dollars en 2025 a été arrangé pour financer le développement agressif des centres de données de CoreWeave et sécuriser un approvisionnement supplémentaire en GPU. Blackstone, qui avait participé à la facilité de dette antérieure de 2023, a joué un rôle de premier plan dans le nouveau package. D'autres investisseurs comprenaient de grands gestionnaires d'actifs et institutions financières, bien que les conditions spécifiques n'aient pas été entièrement divulguées. La dette était garantie par le matériel GPU de CoreWeave et des contrats à long terme avec des clients hyperscalers, fournissant aux prêteurs des actifs tangibles et des flux de revenus comme sécurité.
Ce financement est survenu dans un contexte de tendance plus large des entreprises d'infrastructure d'IA à utiliser la dette pour croître rapidement. Le modèle de CoreWeave différait des fournisseurs de cloud traditionnels comme Amazon Web Services ou Microsoft Azure en ce qu'il se concentrait exclusivement sur le calcul accéléré par GPU pour les charges de travail d'IA, signant souvent des contrats pluriannuels avec de grands clients uniques. Les niveaux de dette de l'entreprise ont considérablement augmenté, atteignant environ 35,1 milliards de dollars au 30 juin 2026, selon son dépôt trimestriel du deuxième trimestre 2026, répartis entre des facilités avec recours d'environ 31,4 milliards de dollars et des facilités sans recours d'environ 3,7 milliards de dollars structurées sur des engagements contractuels hyperscalers.
Introduction en bourse et position sur le marché
En mars 2025, CoreWeave a déposé son formulaire S-1 auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis, prévoyant de s'inscrire au Nasdaq sous le symbole « CRWV ». Le dépôt a révélé que Microsoft représentait plus de 60 pour cent des revenus de CoreWeave en 2024, un risque de concentration qui a attiré l'attention des analystes. L'entreprise cherchait initialement à lever 2,7 milliards de dollars, mais a réduit l'offre à 1,5 milliard de dollars le 27 mars 2025. Elle est devenue publique le 28 mars 2025, levant 1,5 milliard de dollars, ce qui était la plus grande introduction en bourse liée à l'IA par montant levé à cette époque, selon Dealogic.
L'introduction en bourse comprenait un élément notable : OpenAI a signé un contrat de cloud computing de cinq ans d'une valeur d'environ 12 milliards de dollars avec CoreWeave en mars 2025, et l'accord permettait à OpenAI d'acquérir une participation dans CoreWeave par le biais d'un placement privé de 350 millions de dollars d'actions pendant l'introduction en bourse. Ce partenariat stratégique positionnait CoreWeave comme un fournisseur d'infrastructure clé pour les principaux laboratoires d'IA.
Acquisitions stratégiques et partenariats
Tout au long de 2025, CoreWeave a poursuivi une stratégie d'acquisition agressive pour étendre ses capacités. En mars 2025, l'entreprise a annoncé l'acquisition de Weights & Biases, un développeur de plateformes d'IA, pour environ 1,7 milliard de dollars selon les rapports. En septembre 2025, CoreWeave a accepté d'acquérir OpenPipe, une startup spécialisée dans les outils d'apprentissage par renforcement pour former des agents d'IA. En octobre 2025, l'entreprise a accepté d'acquérir Monolith AI, un développeur d'applications d'IA et d'apprentissage automatique pour la physique.
CoreWeave a également poursuivi une acquisition majeure de Core Scientific, un fournisseur de capacité de calcul haute performance. En juin 2024, l'offre de 1 milliard de dollars de CoreWeave pour acheter Core Scientific a été rejetée. Un accord d'acquisition ultérieur de 9 milliards de dollars en juillet 2025 a également été rejeté par les actionnaires de Core Scientific en octobre 2025. Malgré ces revers, CoreWeave a continué d'étendre ses partenariats avec de grandes entreprises technologiques.
Déploiement technologique et infrastructure
CoreWeave s'est positionné comme un adoptant précoce du matériel le plus récent de Nvidia. En novembre 2024, l'entreprise figurait parmi les premiers fournisseurs de services cloud à recevoir des expéditions du matériel Blackwell de Nvidia. En février 2025, CoreWeave a été signalé comme le premier fournisseur de cloud à rendre les puces Nvidia GB200 NVL72 disponibles via le cloud computing, IBM annonçant qu'il utiliserait les clusters GB200 pour former ses modèles d'IA Granite. En juillet 2025, CoreWeave est devenu la première entreprise à déployer commercialement les GPU Nvidia Blackwell Ultra (GB300 NVL72), Dell fournissant les serveurs.
Les centres de données de l'entreprise sont conçus pour des performances de calcul parallèle élevées, utilisant de fortes concentrations de GPU. CoreWeave exploite ses propres installations aux États-Unis et en Europe, certaines dédiées à plusieurs entreprises et d'autres à un client unique. Son centre de données de supercalculateur de 1,6 milliard de dollars pour Nvidia à Plano, au Texas, a été décrit par Nvidia comme le supercalculateur d'IA le plus rapide au monde. En 2026, l'entreprise exploite 51 centres de données d'IA.
Performance financière et structure de la dette
Les résultats financiers de CoreWeave reflétaient sa croissance rapide. En mai 2026, l'entreprise a rapporté un chiffre d'affaires de 2,08 milliards de dollars au premier trimestre, dépassant les attentes des analystes de 1,97 milliard de dollars et plus que doublant d'une année sur l'autre. Le carnet de commandes de revenus a atteint près de 100 milliards de dollars, indiquant une forte demande future. Cependant, la dépendance de l'entreprise à un petit nombre de clients restait une préoccupation. Selon les dépôts de l'entreprise, Microsoft représentait environ 67 pour cent des revenus de CoreWeave en 2025, contre 62 pour cent en 2024.
Le financement par emprunt de 15 milliards de dollars en 2025 faisait partie d'une structure de capital plus large comprenant à la fois des capitaux propres et de la dette. En janvier 2026, CoreWeave a reçu 2 milliards de dollars d'investissement de Nvidia à un prix d'achat de 87,20 dollars par action, élargissant leur partenariat pour stimuler le développement des centres de données. En février 2026, CoreWeave a cherché 8,5 milliards de dollars en nouveau financement, utilisant d'importants contrats d'infrastructure d'IA avec Meta Platforms comme garantie. En avril 2026, CoreWeave a annoncé un accord pluriannuel avec Anthropic pour fournir une capacité GPU Nvidia pour les charges de travail d'inférence Claude à l'échelle de la production, et a séparément fixé le prix d'une offre majorée de 3,5 milliards de dollars en obligations convertibles senior. Ces développements sont survenus dans les 48 heures suivant une expansion séparée de 21 milliards de dollars de son partenariat d'infrastructure avec Meta.
Direction et effectifs
Ayant son siège dans le New Jersey, CoreWeave comptait environ 1 450 employés en 2025. Michael Intrator est directeur général, avec les cofondateurs Brian Venturo comme directeur de la stratégie, Brannin McBee comme directeur du développement et Peter Salanki comme directeur technique. En 2024, Nitin Agrawal a rejoint comme directeur financier en provenance de Google. L'expérience de l'équipe de direction dans le négoce de matières premières et le calcul haute performance a façonné l'approche de l'entreprise en matière d'investissement infrastructurel intensif en capital.
Contexte industriel et importance
Le financement par emprunt de 15 milliards de dollars a mis en évidence l'importance croissante des fournisseurs spécialisés d'infrastructure d'IA. Alors que la demande pour les modèles de IA générative grimpait, des entreprises comme CoreWeave ont rempli un créneau en offrant des services cloud accélérés par GPU qui étaient plus rapides et potentiellement moins chers que ceux des grands fournisseurs de cloud. Le financement a également démontré la volonté des prêteurs d'accepter du matériel GPU comme garantie, une pratique qui était nouvelle lorsque CoreWeave l'a utilisée pour la première fois en 2023, mais qui est devenue plus courante à mesure que le calcul d'IA est devenu une classe d'actifs précieuse.
La croissance de CoreWeave s'est produite parallèlement à d'autres investissements majeurs dans l'infrastructure d'IA, notamment l'investissement de 10 milliards de dollars de Microsoft dans OpenAI et l'investissement de 4 milliards de dollars d'Amazon dans Anthropic. La capacité de l'entreprise à obtenir d'importants packages de dette reflétait la confiance des investisseurs dans la demande à long terme pour le calcul d'IA, même si des questions subsistaient sur la durabilité de tels modèles commerciaux intensifs en capital. À la mi-2026, la dette totale de CoreWeave d'environ 35,1 milliards de dollars soulignait à la fois son échelle et les risques associés à sa stratégie d'expansion.