Bain Capital, LPは、マサチューセッツ州ボストンに本社を置くアメリカの民間投資会社であり、運用資産は約1850億ドルである。同社は、プライベートエクイティ、ベンチャーキャピタル、クレジット、公開株式、インパクト投資、ライフサイエンス、暗号資産、テクノロジー機会、不動産を専門とし、複数の業界セクターと地理的領域にわたって事業を展開している。1984年にコンサルティング会社ベイン・アンド・カンパニーのパートナーらによって設立され、ベイン・キャピタルは世界最大級のオルタナティブ資産運用会社へと成長し、2023年6月のプライベートエクイティ・インターナショナルのPEI 300ランキングで13位にランクインした。
設立以来、ベイン・キャピタルは、AMCシアターズ、バーガーキング、ドミノ・ピザ、ダンキンドーナツ、ホスピタル・コーポレーション・オブ・アメリカ（HCA）、ステープルズ、トイザらス、ワーナー・ミュージック・グループ、ザ・ウェザー・チャンネルなど、数百社に投資または買収を行ってきた。同社の最初の15年間の行動は、共同創業者であるミット・ロムニーのその後の政治経歴、特に2012年の大統領選挙運動により、政治的およびメディアの精査の対象となった。
歴史と設立
ベイン・キャピタルは、ビル・ベインがロムニーに、企業に投資しベインのコンサルティング手法を適用して業務を改善する新事業を率いる機会を提供した後、1984年にベイン・アンド・カンパニーのパートナーであるミット・ロムニー、T・コールマン・アンドリュース3世、エリック・クリスによって設立された。初期のチームには、フレイザー・ブロック、ロバート・F・ホワイト、ジョシュア・ベケンシュタイン、アダム・カーシュ、ジェフリー・S・レーナートが含まれていた。ロムニーは当初社長兼管理総合パートナーを務め、後にマネージング・ディレクター兼CEOとなり、同社の唯一の株主であった。
創業者たちは、初期資本3700万ドルを調達するのに1年を費やし、ベインのパートナーが自らの資金で1200万ドルを拠出し、残りを富裕層から調達した。初期の投資家には、ボストンの不動産大物モーティマー・ザッカーマン、ニューイングランド・ペイトリオッツのオーナーであるロバート・クラフト、そしてリカルド・ポマのようなエリート・サルバドル人家族のメンバーが含まれており、彼らの資本は同国の内戦から逃れてきたものであった。これらのラテンアメリカの投資家は、主にパナマに登録されたオフショア会社を通じて900万ドルを拠出した。
ベイン・アンド・カンパニーの幹部によって設立されたが、ベイン・キャピタルは完全に別個の会社であり、関連会社や部門ではなかった。当初、両社はボストンのコプリープレイスでオフィスを共有し、業務改善へのアプローチも類似していたが、情報共有を避けるための保護策を実施し、ベイン・アンド・カンパニーの幹部が潜在的な利益相反を引き起こす投資を拒否することを可能にした。
初期の投資戦略
ベイン・キャピタルのチームは当初、資本を投資することに消極的であった。1985年までに状況は十分に悪化し、ロムニーは事業を閉鎖して投資家に資金を返還することを検討した。パートナーたちは多くの潜在的な取引に弱点を見出したため、1986年までに完了した取引はごくわずかであった。
当初、ベイン・キャピタルはベンチャーキャピタルの機会に焦点を当てていた。最も初期かつ注目すべきベンチャー投資の一つは、オフィス用品小売業者であるステープルズへの投資であった。1986年、ベインはスーパーマーケット経営者のレオ・カーンとトーマス・G・ステンバーグに450万ドルを提供し、マサチューセッツ州ブライトンにオフィス用品スーパーマーケットを開業させた。急成長する小売チェーンは1989年に株式公開し、1996年までに1100店舗以上に成長し、2012年1月の会計年度末までにステープルズは売上高200億ドル超、純利益約10億ドル、従業員8万7000人、店舗2295店舗に達した。ベイン・キャピタルは最終的に投資に対して約7倍のリターンを得て、ロムニーは10年以上にわたりステープルズの取締役会に座っていた。
もう一つの成功した投資は1986年に発生し、医療機器メーカーのカルメット・コーチに100万ドルが投資され、最終的に3400万ドルを返した。数年後、ベイン・キャピタルはテクノロジー調査会社ガートナー・グループに投資し、16倍の利益を得た。1989年までに、ベインの最初のファンドである3700万ドルは20社に配分され、年率50パーセントを超えるリターンを生み出した。1987年に調達された2番目のファンドは、1億600万ドルを13の投資に配分した。
拡大と関連会社
1990年代に、ベイン・キャピタルはプライベートエクイティやその他の資産クラスを支援するいくつかの関連会社を立ち上げた。ロング・ショート株式ヘッジファンドのブルックサイド・キャピタルは1996年に設立され、同社の債券関連会社であるサンカティ・アドバイザーズは2年後に開始された。同社の関連会社設立は、中核スキルを活用すること、マネージング・ディレクターの一人がリーダーシップの役割を担うこと、新事業が魅力的な資産クラスに投資することという3つの条件に基づいて指示された。
1989年以降、同社は戦略をベンチャーキャピタルから、より成熟した企業へのレバレッジド・バイアウトとグロースキャピタル投資に調整した。彼らのモデルは、主に資産を担保に借り入れた資金で既存企業を買収し、既存の経営陣と提携してベインの手法を業務に適用し、数年後に売却するというものであった。既存のCEOには、株主価値の最大化に経営陣を結びつけるべきだという新興のエージェンシー理論へのベイン・キャピタルの信念により、プロセスにおいて大きな株式持分が提供された。
人工知能への焦点
近年、ベイン・キャピタルはポートフォリオ全体で人工知能の機会にますます焦点を当てている。同社は、機械学習や深層学習技術を開発する企業に投資しており、生成AIアプリケーションも含まれる。ベイン・キャピタルのテクノロジー機会プラクティスは、大規模言語モデル、ニューラルネットワーク、および関連インフラへの投資を対象としている。
同社はAIインフラに特に興味を示しており、AWS Trainiumチップや、Amazon Web Services、Azure、Google Cloudなどのクラウドコンピューティングプラットフォームを含む。ベイン・キャピタルはまた、AMD、Intel、TSMCなどのAI特化型半導体企業や、ヘルスケアから自動運転車に至る分野のAIスタートアップにも投資している。同社のライフサイエンスプラクティスはAI駆動の創薬を探求し、不動産グループは不動産管理へのAIアプリケーションを検討している。
ベイン・キャピタルのAI投資は、生成AIの広範なトレンドと一致しており、トランスフォーマーやマルチヘッドアテンションなどのモデルが自然言語処理に革命をもたらしている。同社はRLHFやモデルプルーニング技術、およびデータ拡張ツールに取り組む企業を支援してきた。2024年現在、ベイン・キャピタルはAI特化型投資戦略を拡大し続けており、確立されたテック大手とAIエコシステムの新興スタートアップの両方を対象としている。