Bain Capital，LP是一家美国私人投资公司，总部位于马萨诸塞州波士顿，管理着约1850亿美元的资产。该公司专注于私募股权、风险投资、信贷、公开股票、影响力投资、生命科学、加密货币、技术机会和房地产，业务遍及多个行业领域和地理区域。Bain Capital于1984年由咨询公司Bain & Company的合伙人创立，现已发展成为全球最大的另类资产管理公司之一，在2023年6月《私募股权国际》的PEI 300排名中位列第13位。
自成立以来，Bain Capital已投资或收购了数百家公司，包括AMC影院、汉堡王、达美乐比萨、唐恩都乐、美国医院公司（HCA）、史泰博、玩具反斗城、华纳音乐集团和天气频道。该公司在其成立头15年的行为因联合创始人米特·罗姆尼后来的政治生涯，特别是他2012年的总统竞选，而成为政治和媒体审查的对象。
历史与创立
Bain Capital于1984年由Bain & Company的合伙人米特·罗姆尼、T. Coleman Andrews III和Eric Kriss创立，此前Bill Bain向罗姆尼提供了一个机会，让他领导一家新企业，投资公司并应用Bain的咨询技术来改善运营。早期团队包括Fraser Bullock、Robert F. White、Joshua Bekenstein、Adam Kirsch和Geoffrey S. Rehnert。罗姆尼最初担任总裁和执行普通合伙人，后来成为董事总经理兼首席执行官，并且是该公司的唯一股东。
创始人花了一年时间筹集了3700万美元的初始资本，其中Bain合伙人自掏腰包贡献了1200万美元，其余部分来自富裕个人。早期投资者包括波士顿房地产大亨Mortimer Zuckerman、新英格兰爱国者队老板Robert Kraft，以及萨尔瓦多精英家族的成员，如Ricardo Poma，其资本逃离了该国的内战。这些拉丁美洲投资者贡献了900万美元，主要通过注册在巴拿马的离岸公司进行。
尽管由Bain & Company的高管创立，Bain Capital是一家完全独立的公司，不是附属机构或部门。最初，两家公司在波士顿的Copley Place共用办公室，并采用类似的方法来改善业务运营，但它们实施了保护措施以避免共享信息，并允许Bain & Company的高管否决可能构成利益冲突的投资。
早期投资策略
Bain Capital团队最初不愿投入其资本。到1985年，情况糟糕到罗姆尼考虑关闭该业务并退还投资者的资金。合伙人在如此多的潜在交易中看到了弱点，以至于到1986年，完成的交易寥寥无几。
起初，Bain Capital专注于风险投资机会。其最早且最著名的风险投资之一是办公用品零售商Staples, Inc.。1986年，Bain向两位超市高管Leo Kahn和Thomas G. Stemberg提供了450万美元，用于在马萨诸塞州布莱顿开设一家办公用品超市。这家快速增长的零售连锁店于1989年上市；到1996年，它已发展到超过1100家门店，截至2012年1月的财年末，Staples的销售额超过200亿美元，净利润接近10亿美元，员工达87000人，门店达2295家。Bain Capital最终从其投资中获得了近七倍的回报，罗姆尼在Staples董事会任职超过十年。
另一个成功的投资发生在1986年，当时向医疗设备制造商Calumet Coach投资了100万美元，最终回报了3400万美元。几年后，Bain Capital投资了技术研究公司Gartner Group，获得了16倍的收益。到1989年，Bain的第一只3700万美元基金已部署到二十家公司中，产生了超过50%的年化回报率。1987年筹集的第二只基金将1.06亿美元部署到13项投资中。
扩张与附属机构
在1990年代，Bain Capital成立了几个支持其私募股权和其他资产类别的附属机构。多空股票对冲基金Brookside Capital成立于1996年，Sankaty Advisors（该公司的固定收益附属机构）于两年后成立。为公司建立附属机构遵循三个条件：利用其核心技能，其一位董事总经理担任领导角色，以及新业务投资于有吸引力的资产类别。
从1989年开始，该公司调整了策略，从风险投资转向专注于杠杆收购和对更成熟公司的成长资本投资。他们的模式是主要用公司资产抵押借款来购买现有公司，与现有管理层合作将Bain方法论应用于其运营，并在几年后将其出售。在此过程中，现有CEO被提供大量股权，因为Bain Capital相信新兴的代理理论，即CEO应致力于最大化股东价值，而不是其他目标。
人工智能重点
近年来，Bain Capital越来越关注其投资组合中的人工智能机会。该公司已投资于开发机器学习和深度学习技术的公司，包括生成式AI应用。Bain Capital的技术机会业务专注于投资大型语言模型、神经网络及相关基础设施。
该公司对AI基础设施表现出特别兴趣，包括AWS Trainium芯片和云计算平台，如Amazon Web Services、Azure和Google Cloud。Bain Capital还投资了专注于AI的半导体公司，如AMD、Intel和TSMC，以及从医疗保健到自动驾驶汽车等领域的AI初创公司。其生命科学业务探索了AI驱动的药物发现，而其房地产集团则研究了AI在物业管理中的应用。
Bain Capital的AI投资与生成式AI的更广泛趋势一致，其中像Transformer和多头注意力这样的模型彻底改变了自然语言处理。该公司支持了致力于RLHF和模型剪枝技术的公司，以及数据增强工具。截至2024年，Bain Capital继续扩大其以AI为重点的投资策略，目标是AI生态系统中的成熟科技巨头和新兴初创公司。