Vision Fund 2 est un fonds de capital-risque créé en 2019 par le groupe SoftBank en tant que successeur du fonds Vision Fund d'origine. Il est géré par SoftBank Global Advisors, une filiale du groupe SoftBank, et se concentre sur les investissements dans les entreprises technologiques, en particulier celles qui font progresser les capacités de l'intelligence artificielle. Le fonds a été créé dans un contexte d'intérêt mondial croissant pour l'innovation axée sur l'IA, avec un accent sur des secteurs tels que la finance, les transports et les logiciels d'entreprise.
La création du fonds a suivi la performance mitigée de son prédécesseur, qui avait levé plus de 100 milliards de dollars en 2017. Vision Fund 2 visait initialement à obtenir 108 milliards de dollars auprès d'investisseurs externes, mais a finalement levé moins de la moitié de cet objectif, tout le capital provenant de SoftBank lui-même. Cette approche d'autofinancement reflétait la baisse de confiance des investisseurs après des pertes très médiatisées dans le premier fonds, notamment le rachat problématique de WeWork et des paris ratés sur des entreprises comme Katerra et Wirecard.
Historique et développement
Vision Fund 2 a été fondé en 2019, s'appuyant sur la stratégie d'investissement du Vision Fund d'origine, créé en mai 2017 avec le soutien du Fonds d'investissement public d'Arabie saoudite, de Mubadala Investment Company et d'Apple. Le mandat du premier fonds, tel qu'articulé par le PDG de SoftBank, Masayoshi Son, était d'investir dans des entreprises développant des technologies alignées sur les tendances mondiales de l'IA, une vision qui s'est poursuivie dans le deuxième fonds.
En mai 2020, SoftBank a annoncé que le Vision Fund avait perdu 18 milliards de dollars, entraînant des licenciements de 15 % de ses 500 employés. Ce ralentissement a conduit à une restructuration, et en mai 2021, la valeur totale de marché des deux fonds a atteint 154 milliards de dollars, avec un bénéfice record de 36,99 milliards de dollars porté par un investissement réussi dans Coupang. Par la suite, SoftBank a augmenté la taille de Vision Fund 2 à 30 milliards de dollars, continuant à l'autofinancer tout en envisageant des options d'investissement externe.
Performance et défis
Le fonds a fait face à des vents contraires importants en 2022, enregistrant une perte record de 3 500 milliards de yens (27,4 milliards de dollars) pour l'exercice clos le 31 mars 2022, alors que les valorisations boursières s'effondraient. Cela a été suivi d'une perte de 23,1 milliards de dollars au cours du trimestre avril-juin 2022, entraînant des réductions d'effectifs et des critiques publiques. Masayoshi Son a exprimé sa gêne face à cette performance, et des médias comme The Wall Street Journal et Bloomberg ont qualifié la stratégie du fonds de défaillante, certains l'attribuant à une dépendance à la théorie du plus grand fou.
Début 2023, le fonds avait réduit ses investissements dans les startups à seulement 300 millions de dollars au cours du trimestre octobre-décembre, soit une baisse de plus de 90 % par rapport à l'année précédente. En mai 2023, SoftBank a divulgué une perte record de 32 milliards de dollars pour l'exercice clos en mars 2023, soulignant les difficultés persistantes du fonds.
Changements de direction
En juillet 2022, le PDG Rajeev Misra a annoncé qu'il se retirerait de la gestion de Vision Fund 2, plusieurs autres dirigeants quittant également leurs postes cette année-là. Misra a officiellement démissionné en novembre 2024, remplacé par Alex Clavel. Ces changements reflétaient des efforts plus larges pour restructurer la gestion du fonds et remédier à ses problèmes de performance.
Stratégie d'investissement et orientation
Vision Fund 2, comme son prédécesseur, se concentre sur le capital-risque et les investissements en capital-investissement, dépassant souvent 100 millions de dollars dans des entreprises de la Silicon Valley. L'équipe d'investissement du fonds évalue les opportunités dans les secteurs liés à l'IA, notamment le apprentissage automatique, la IA générative et les technologies de grands modèles de langage. Il a également investi dans des entreprises comme OpenAI et Anthropic, bien que les détails spécifiques de ces investissements ne soient pas divulgués publiquement.
Héritage et impact
Malgré ses défis, Vision Fund 2 a joué un rôle dans le financement de l'innovation en IA, contribuant au boom plus large de l'IA qui a commencé au début des années 2020. La sortie précoce du Vision Fund d'origine de Nvidia en 2019, qui est devenue plus tard l'une des entreprises les plus valorisées au monde, a été citée comme une occasion manquée, Son remarquant en juin 2024 que « le poisson qui s'est échappé était gros ». L'expérience du fonds met en lumière les risques et les récompenses des investissements à grande échelle dans le secteur technologique.