OpenAI 2023년 공개매수는 2023년 초에 완료된 2차 시장 거래로, 기존 OpenAI 주주들이 신규 투자자에게 주식을 매각한 거래였다. 이 거래는 벤처 캐피털 회사인 Thrive Capital이 주도했으며, 회사 가치를 사후 기준 약 860억 달러로 평가했다. 이번 거래는 OpenAI의 기업 역사에서 중요한 이정표가 되었는데, 회사가 계속해서 비상장 기업으로 운영되는 동안 직원과 초기 투자자에게 유동성을 제공했기 때문이다.
이번 공개매수는 인공지능 산업의 더 넓은 흐름의 일부였으며, 대규모 언어 모델과 생성형 AI의 급속한 발전이 상당한 투자자 관심을 끌어모은 상황이었다. GPT 시리즈와 AI 챗봇 ChatGPT로 유명한 OpenAI는 2022년 11월 ChatGPT의 공개 출시 이후 사용량과 수익이 폭발적으로 성장했다. 860억 달러의 가치 평가는 이전 투자 라운드에 비해 상당한 증가를 의미했으며, OpenAI의 기술과 상업적 전망에 대한 시장의 신뢰를 반영했다.
배경 및 맥락
OpenAI는 2015년 12월 인공 일반 지능이 모든 인류에게 이익이 되도록 보장한다는 사명으로 비영리 조직으로 설립되었다. 창립 팀에는 Elon Musk, Sam Altman, Ilya Sutskever, Greg Brockman 등이 포함되어 있었다. 2019년, 조직은 비영리 모기업을 유지하면서 투자를 유치하기 위해 "상한" 영리 구조로 전환하여 OpenAI LP와 이후 OpenAI Global, LLC를 설립했다. Microsoft는 2019년에 10억 달러를 투자했으며, 이후 투자를 통해 총 130억 달러 이상을 투자했다.
2023년까지 OpenAI는 GPT-3 및 GPT-4 모델이 다양한 애플리케이션을 구동하면서 AI 분야의 선두주자가 되었다. 회사의 수익은 기업 채택과 소비자 구독에 힘입어 빠르게 성장했다. 그러나 회사는 특히 Microsoft Azure와 Nvidia GPU에 크게 의존하는 컴퓨팅 인프라에서 상당한 비용에도 직면했다. 공개매수는 초기 직원과 투자자에게 보상하는 동시에 확장을 위한 추가 자본을 조달하는 방법으로 여겨졌다.
공개매수 절차
비상장 기업의 공개매수는 일반적으로 주도 투자자가 사전에 정해진 가격으로 기존 주주로부터 주식을 매입하는 방식으로 이루어진다. 이 경우 Joshua Kushner가 설립한 Thrive Capital이 OpenAI 직원과 초기 투자자로부터 주식을 매입하기로 합의했다. 이 거래는 2차 매각으로 구조화되었으며, 회사 자체가 신주를 발행하지 않고 기존 주식의 소유권만 변경되었다. 이를 통해 OpenAI는 기존 주주를 희석시키지 않고 유동성을 제공할 수 있었다.
제안 가격은 860억 달러의 가치 평가를 의미했으며, 이는 2021년 약 290억 달러였던 회사의 이전 가치 평가에 비해 상당한 프리미엄이었다. 이 거래는 기관 투자자들의 강한 수요로 초과 신청되었다. Thrive Capital에는 OpenAI와 기존 관계를 맺고 있던 Microsoft를 포함한 다른 투자자들도 합류했다. 매각된 주식 수와 총 조달 금액을 포함한 거래의 정확한 조건은 공개되지 않았지만, 직원들은 보유 주식의 일정 비율까지 매각할 수 있었다는 보도가 있었다.
가치 평가 및 시장 영향
860억 달러의 가치 평가는 OpenAI를 SpaceX와 Stripe 같은 기업과 함께 세계에서 가장 가치 있는 비상장 기업 중 하나로 만들었다. 이는 특히 ChatGPT의 성공 이후 AI의 변혁적 잠재력에 대한 시장의 믿음을 반영했다. 이 가치 평가는 또한 Anthropic과 Google DeepMind를 포함한 다른 AI 스타트업의 기준을 설정하면서 더 넓은 AI 산업에도 영향을 미쳤다.
투자자들은 2023년 말까지 연간 13억 달러에 달한 것으로 알려진 OpenAI의 수익 성장과 생성형 AI 시장에서의 지배적 위치에 매료되었다. OpenAI의 모델을 자사 제품에 통합한 Microsoft와의 파트너십은 안정적인 수익 흐름을 제공했다. 그러나 일부 분석가들은 대규모 모델의 훈련 및 실행 비용과 잠재적인 규제 문제를 언급하며 높은 가치 평가에 대한 우려를 표명했다.
주요 참여자
공개매수는 이전에 OpenAI에 투자한 적이 있는 Thrive Capital이 주도했다. 다른 참여자로는 Microsoft, Sequoia Capital, Andreessen Horowitz와 같은 기존 투자자들이 포함되었다. 이 거래는 국부 펀드와 연기금을 포함한 새로운 투자자도 유치했지만, 그들의 신원은 완전히 공개되지 않았다. CEO Sam Altman과 사장 Greg Brockman을 포함한 OpenAI의 리더십은 직원들에게 그들의 기여에 대한 재정적 보상을 제공함으로써 인재를 유지하는 방법으로 이 거래를 지지했다.
공개매수에 참여한 직원들은 추가 주식을 매각할 수 없는 락업 기간과 같은 특정 제한을 받았다. 회사는 또한 직원들이 회사의 장기적 성공과 이해관계를 일치시키기 위해 최소한의 지분을 보유하도록 요구하는 정책을 시행했다.
이후 및 후속 발전
2023년 공개매수 이후 추가 자금 조달 활동이 이어졌다. 2024년 초, OpenAI는 약 1,000억 달러의 가치 평가로 추가 자본을 조달했으며, 2026년 3월에는 사후 가치 평가 8,520억 달러로 자금 조달 라운드를 마감하여 세계에서 가장 가치 있는 AI 기업 중 하나가 되었다. 공개매수는 또한 외부 투자자의 영향력을 증가시켰기 때문에 OpenAI의 기업 지배구조에도 영향을 미쳤다.
2023년 11월, 공개매수 직후 OpenAI의 이사회는 신뢰 부족을 이유로 Sam Altman을 CEO에서 해임했지만, 이사회 재구성 후 5일 만에 복귀시켰다. 이 사건은 비영리 사명과 영리 구조 사이의 긴장을 부각시켰다. 공개매수는 또한 규제 당국의 조사를 받았으며, 가치 평가가 공정한지와 직원들이 조건에 대해 충분히 정보를 제공받았는지가 검토되었다.
다른 AI 기업과의 비교
OpenAI 2023년 공개매수는 AI 분야의 높은 가치 평가라는 더 넓은 추세의 일부였다. 전 OpenAI 직원들이 설립한 경쟁사인 Anthropic은 200억 달러를 초과하는 가치 평가로 수십억 달러를 조달했다. Alphabet의 자회사인 Google DeepMind는 AI 연구에 계속해서 막대한 투자를 했다. 공개매수는 기업들이 더 강력한 신경망과 트랜스포머 모델을 개발하려고 경쟁하면서 이 분야에서 인재와 자본을 둘러싼 치열한 경쟁을 강조했다.
전통적인 기업공개(IPO)와 달리, 공개매수는 비상장 기업이 상장에 따른 규제 부담 없이 유동성을 제공할 수 있게 한다. 이 접근 방식은 SpaceX와 Stripe를 포함한 기술 기업들 사이에서 점점 더 인기를 얻었다. OpenAI에게 공개매수는 직원, 투자자, 비영리 사명의 이해관계를 균형 있게 조정하기 위한 전략적 움직임이었다.
비판 및 논란
공개매수는 논란 없이 진행되지는 않았다. 일부 비평가들은 OpenAI의 수익이 비용에 비해 여전히 상대적으로 작다는 점을 고려할 때 860억 달러의 가치 평가가 부풀려졌다고 주장했다. 다른 이들은 소수의 투자자 그룹이 회사에 상당한 영향력을 얻으면서 소유권 집중에 대한 우려를 제기했다. 또한 이 거래는 주로 높은 보상을 받는 직원과 부유한 투자자에게 혜택을 주었기 때문에 소득 불평등을 악화시킬 수 있다는 비판을 받았다.
OpenAI는 또한 저작권 침해와 챗봇으로 인한 alleged 피해에 대한 소송을 포함하여 AI 모델과 관련된 법적 문제에 직면했다. 이러한 문제는 공개매수에 직접적인 영향을 미치지는 않았지만, 회사의 미래를 둘러싼 불확실성을 더했다.
유산 및 중요성
OpenAI 2023년 공개매수는 AI 상업화 역사에서 획기적인 사건이었다. 이는 생성형 AI의 막대한 재정적 가치를 입증했으며 2020년대 중반까지 이어진 AI 붐을 촉진하는 데 기여했다. 이 거래는 또한 OpenAI가 2025년 구조 조정에서 채택한 공익 법인 모델에서 이익과 사명의 균형을 맞추는 과제를 부각시켰다.
2026년 현재, OpenAI는 2026년 6월 기업공개를 신청했지만 여전히 비상장 기업으로 남아 있다. 공개매수는 직원에게 유동성을 제공하기 위해 2차 매각을 점점 더 많이 사용하는 다른 AI 기업들에게 선례를 설정했다. 또한 기술이 더 강력하고 보편화됨에 따라 AI의 사회적 영향에 대한 논쟁을 확대하는 데 기여했다.
요약하면, OpenAI 2023년 공개매수는 AI 산업의 급속한 성장과 고급 AI 시스템 개발에 관련된 높은 이해관계를 반영한 중추적인 재정적 사건이었다. 이는 초기 투자자와 직원에게 상당한 수익을 제공하면서 OpenAI가 향후 몇 년간 지속적인 확장을 위한 위치를 확보했다.