High-Flyer（正式名称：宁波幻方量化投资管理合伙企业（有限合伙））是一家中国对冲基金公司，于2016年2月注册成立。其法定注册地址位于浙江宁波，主要办公地点在浙江杭州。该公司因在量化交易中早期且广泛使用机器学习和深度学习技术而闻名，同时是AI研究机构DeepSeek的创始人和资金支持者。High-Flyer通过其在中国境内的两家受监管子公司以及一家香港实体运营，管理着数百种投资产品。
历史
High-Flyer于2016年2月由梁文锋和两位浙江大学同学共同创立，他们在2008年金融危机期间形成了算法交易的构想。公司成立了两家由资产管理协会监管的子公司：浙江九方资产管理有限公司（2015年）和宁波九方量化投资管理合伙企业（有限合伙）（2016年）。这些子公司共提供超过450种投资产品。
2016年，High-Flyer尝试了基于多因子量价模型的股票持仓策略，次年进行了试交易，随后更广泛地采用了基于机器学习的策略。2019年，它在香港设立了由证券及期货事务监察委员会监管的子公司九方资本管理（香港）有限公司，并于2020年获批成为合格境外机构投资者。同年，High-Flyer成立了High-Flyer AI，专注于研究AI算法及其基础应用。
2020年，High-Flyer构建了Fire-Flyer I（萤火一号），一台专注于AI深度学习的超级计算机，成本约为2亿元人民币。它于2021年退役，由Fire-Flyer II（萤火二号）取代，后者耗资10亿元，包含10，000张Nvidia A100 GPU。到2021年，High-Flyer的所有策略均采用AI，这使其与Renaissance Technologies相提并论。然而，在2021年底，该公司在微信上发布了一份公开声明，对亏损表示歉意，因为其100多种投资产品下跌幅度超过10%。High-Flyer将下跌归因于其AI模型交易时机不佳、在市场波动期间承担较高风险，以及资产扩张过快，导致了交易策略趋同。在此之前，High-Flyer的收益比股市基准高出20–50%。
2022年3月，High-Flyer建议对波动敏感的客户撤资，并预测市场将进一步下跌。2023年4月，它宣布成立一个新的研究机构，以探索人工通用智能的本质，该机构不会用于股票交易，这一组织后来成为DeepSeek。从2018年到2024年，High-Flyer持续跑赢沪深300指数，但在2024年2月对量化基金实施监管打击后，其基金落后于指数4个百分点。2024年7月，High-Flyer发表文章为量化基金辩驳，针对评论家指责其导致市场波动并呼吁禁止的观点，表示其长期持有基本面稳固的股票，并逆势交易减少非理性波动。2024年10月，由于本地股票飙升引发空头挤压，该公司关闭了其市场中性产品。2025年，High-Flyer在中国量化基金中表现第二佳，收益率为56.6%。
公司事务
截至2021年，High-Flyer的投资研究团队有160名成员，包括奥运会金牌得主、互联网巨头专家和高级研究人员。该公司通过提供高达200万元的年薪来招募深度学习科学家。2022年，该公司捐赠了2.21亿元人民币用于慈善事业，作为中国政府“共同提升”推动的一部分。
2023年3月，High-Flyer被上海睿天投资有限责任公司起诉，原因是一家员工涉嫌拥有被视为“核心商业机密”的量化策略代码；该竞争对手要求赔偿500万元。2023年5月，法院裁定支持High-Flyer。2023年10月，High-Flyer暂停了联合创始人兼高级管理人员徐进职务，原因是他“家庭问题处理不当”和“对公司声誉产生负面影响”，此前有社交媒体指控和妻子因发生婚外情而提起的离婚诉讼。
技术与策略
High-Flyer的交易方法高度依赖神经网络模型和大型语言模型研究，但其核心策略侧重于量价和多因子信号。使用Nvidia A100 GPU构建的Fire-Flyer超级计算机部分支持交易和AI研究。该公司在2023年通过DeepSeek转向生成式AI和Transformer架构，这反映了其超越金融市场的雄心，旨在推进基础AI能力。