High-Flyer，正式名称为宁波幻方量化投资管理合伙企业（有限合伙），是一家中国对冲基金公司，于2016年2月注册成立。其法定注册地址位于浙江宁波，主要办公地点位于浙江杭州。该公司以早期广泛使用机器学习和深度学习技术进行量化交易而闻名，并且是AI研究机构DeepSeek的创始人和资金支持者。High-Flyer通过在中国设立的两家受监管子公司以及一家香港实体运营，管理着数百个投资产品。
历史
High-Flyer由梁文锋和两位浙江大学同学于2016年2月创立，他们在2008年金融危机期间萌生了算法交易的想法。公司设立了两家受中国证券投资基金业协会监管的子公司：浙江幻方资产管理有限公司（2015年）和宁波幻方量化投资管理合伙企业（有限合伙）（2016年）。这两家子公司合计提供了超过450个投资产品。
2016年，High-Flyer尝试了用于股票持仓的多因子量价模型，次年开始了测试交易，随后更广泛地采用了基于机器学习的策略。2019年，它在香港设立了受证券及期货事务监察委员会监管的子公司幻方资本管理（香港）有限公司，并于2020年获批成为合格境外机构投资者。同年，High-Flyer成立了幻方AI，这是一个专门研究AI算法及其基础应用的部门。
2020年，High-Flyer建造了萤火一号，一台专注于AI深度学习的超级计算机，耗资约2亿元人民币。该计算机于2021年退役，并由萤火二号取代，后者耗资10亿元人民币，包含10,000块Nvidia A100 GPU。到2021年，High-Flyer的所有策略均使用AI，因此常被与文艺复兴科技公司相提并论。然而，在2021年底，该公司在微信上发布公开声明，为其亏损致歉，因为其超过100个投资产品跌幅超过10%。High-Flyer将下跌归因于其AI模型交易时机不佳，在市场波动期间承担了较高风险，以及资产扩张过快，导致交易策略趋同。截至当时，High-Flyer的回报率比股市基准高出20%至50%。
2022年3月，High-Flyer建议对波动敏感的客户撤资，并预测市场将进一步下跌。2023年4月，它宣布成立一个新的研究机构，以探索通用人工智能的本质，该机构不会用于股票交易；这个组织后来成为DeepSeek。从2018年到2024年，High-Flyer持续跑赢沪深300指数，但在2024年2月监管机构对量化基金进行整顿后，其基金落后该指数4个百分点。2024年7月，High-Flyer发表文章为量化基金辩护，反驳那些指责其导致市场波动并呼吁禁止的评论者，称其长期持有基本面扎实的股票，并针对非理性波动进行交易。2024年10月，在本地股票飙升引发空头挤压后，它关闭了市场中性产品。2025年，High-Flyer在中国量化基金中表现第二佳，回报率为56.6%。
公司事务
截至2021年，High-Flyer的投资和研究团队有160名成员，包括奥赛金牌得主、来自互联网巨头的专家和资深研究人员。该公司通过提供高达200万元人民币的年薪来招聘深度学习科学家。2022年，它向慈善事业捐赠了2.21亿元人民币，作为中国政府“共同富裕”倡议的一部分。
2023年3月，High-Flyer被上海锐天投资管理有限公司起诉，原因是其雇佣了一名据称持有被视为“核心商业秘密”的量化策略代码的员工；该竞争对手索赔500万元人民币。2023年5月，法院判决High-Flyer胜诉。2023年10月，High-Flyer因联合创始人兼高级管理人员徐进“处理家庭事务不当”及“对公司声誉造成负面影响”而暂停其职务，此前有社交媒体指控及其妻子就婚外情提起离婚诉讼。
技术与策略
High-Flyer的交易方法严重依赖神经网络模型和大语言模型研究，但其核心策略侧重于量价和多因子信号。萤火超级计算机采用Nvidia A100 GPU构建，同时支持交易和AI研究。该公司在2023年通过DeepSeek转向生成式AI和Transformer架构，反映了其在金融市场之外的雄心，旨在推进基础AI能力。