OpenAI, la empresa estadounidense de inteligencia artificial conocida por desarrollar la serie de modelos de lenguaje de gran tamaño generativos preentrenados (GPT), ha sido el foco de una especulación sostenida sobre una posible oferta pública inicial (OPI) desde su reestructuración corporativa en 2025. La empresa, con sede en San Francisco, California, pasó de una estructura de beneficios limitados a una corporación de beneficio público (PBC) como parte de una reorganización más amplia. Esta reestructuración, que creó OpenAI Group PBC, fue ampliamente interpretada por analistas financieros y observadores tecnológicos como un paso preparatorio hacia una cotización pública, aunque la empresa no ha confirmado formalmente ningún cronograma específico de OPI ni una presentación regulatoria a finales de 2025.
La especulación en torno a una OPI de OpenAI ha estado impulsada por el crecimiento extraordinario de la empresa y su trayectoria de valoración. Tras el lanzamiento de ChatGPT en noviembre de 2022, al que se atribuye haber catalizado el auge de la IA, OpenAI se convirtió en una de las empresas privadas más valiosas del mundo. En marzo de 2026, OpenAI cerró una ronda de financiación con una valoración post-money de 852 mil millones de dólares estadounidenses, lo que la convierte en una de las empresas de inteligencia artificial pura más valiosas a nivel mundial, solo rivalizada por Anthropic. Esta valoración, combinada con la reestructuración de 2025, ha llevado a muchos participantes del mercado a esperar que una OPI pudiera valorar a la empresa en más de un billón de dólares, aunque tales cifras siguen siendo especulativas.
Reestructuración Corporativa y Gobernanza
La reestructuración de 2025 convirtió la subsidiaria con fines de lucro de OpenAI en OpenAI Group PBC, una corporación de beneficio público que es propiedad en un 26% de la fundación sin fines de lucro OpenAI Foundation. Este movimiento se consideró un cambio significativo respecto al modelo anterior de beneficios limitados de la empresa, establecido en 2019. Bajo la estructura anterior, OpenAI había formado tres subsidiarias: la sociedad holding OpenAI LP, la sociedad holding OpenAI GP LLC y la empresa con fines de lucro limitados OpenAI Global, LLC. La organización sin fines de lucro OpenAI, Inc., controlaba OpenAI GP LLC, que a su vez controlaba las otras entidades.
La transición a una PBC fue interpretada por expertos en gobernanza corporativa como un mecanismo para equilibrar los rendimientos para los accionistas con la misión declarada de la empresa de garantizar que la inteligencia artificial general (AGI) beneficie a toda la humanidad. La estructura de PBC obliga legalmente a la empresa a considerar el impacto de sus decisiones en las partes interesadas más allá de los accionistas, incluidos empleados, clientes y el público en general. Este marco de gobernanza se considera potencialmente atractivo para los inversores del mercado público que están preocupados por las implicaciones éticas del desarrollo de la IA.
Expectativas de Valoración y Contexto del Mercado
La posible OPI de OpenAI se ha discutido en el contexto de otras grandes cotizaciones tecnológicas. En 2025, CoreWeave, un proveedor de infraestructura de nube para IA, completó su propia OPI, que se consideró un indicador para las ofertas públicas relacionadas con la IA. La exitosa cotización de CoreWeave demostró un apetito inversor significativo por las empresas de infraestructura de IA, y los analistas han sugerido que esto es un buen augurio para una posible oferta de OpenAI.
Las expectativas de valoración de OpenAI han sido moldeadas por su crecimiento de ingresos y sus asociaciones estratégicas. La empresa ha recibido más de 13 mil millones de dólares en inversiones de Microsoft, que también proporciona servicios de computación en la nube a través de Microsoft Azure. OpenAI también se ha asociado con el gobierno de EE. UU. a través de la empresa de infraestructura Stargate Project, y con el Departamento de Defensa, el Laboratorio Nacional de Los Álamos y la empresa de armamento Anduril Industries. Estas relaciones han posicionado a OpenAI como un actor crítico en aplicaciones de IA tanto comerciales como gubernamentales.
Desempeño Financiero e Interés de los Inversores
Aunque OpenAI no ha divulgado públicamente estados financieros detallados, los informes indican que la empresa ha experimentado un rápido crecimiento de ingresos, impulsado principalmente por las tarifas de suscripción de ChatGPT y las ventas empresariales de sus modelos de IA. La empresa también genera ingresos a través de su agente de codificación de IA Codex y sus modelos de imagen GPT. A septiembre de 2026, ChatGPT es el quinto sitio web más visitado a nivel mundial, lo que subraya la adopción generalizada de los productos de consumo de OpenAI.
El interés de los inversores en una OPI de OpenAI ha sido intenso, con importantes instituciones financieras que supuestamente compiten por roles como aseguradores. Los inversores existentes de la empresa incluyen a Microsoft, Reid Hoffman, Peter Thiel y Jessica Livingston, entre otros. La reestructuración de 2025 se consideró una forma de proporcionar liquidez a los primeros empleados e inversores que poseen acciones en la empresa, muchos de los cuales han estado esperando una oportunidad de salida desde la fundación de la empresa en 2015.
Panorama Competitivo
La posible OPI de OpenAI ocurriría en un mercado de IA altamente competitivo. Anthropic, fundada por ex personal de OpenAI, incluidos Ilya Sutskever y John Schulman, ha emergido como un rival importante, con sus propias valoraciones y rondas de financiación sustanciales. Otros ex empleados de OpenAI han fundado Safe Superintelligence Inc., SpaceXAI y Thinking Machines Lab, creando una diáspora de talento en IA que ha generado múltiples empresas competidoras.
La posición competitiva de OpenAI se ha visto reforzada por su continua innovación en modelos de lenguaje de gran tamaño. La empresa lanzó GPT-5 a mediados de 2025, que fue ampliamente considerado un avance significativo en el campo. Sin embargo, competidores como DeepSeek también han lanzado modelos notables, y la dinámica competitiva de la industria de la IA sigue siendo fluida. Una OPI proporcionaría a OpenAI capital adicional para financiar investigación y desarrollo, potencialmente fortaleciendo su posición frente a estos rivales.
Consideraciones Regulatorias y Legales
Cualquier OPI de OpenAI estaría sujeta a un escrutinio regulatorio significativo. La empresa ha enfrentado múltiples demandas, incluidas reclamaciones por infracción de derechos de autor de autores y empresas de medios, así como alegaciones relacionadas con muertes vinculadas a sus chatbots. Estos desafíos legales podrían plantear riesgos para los inversores del mercado público, quienes necesitarían evaluar el impacto financiero potencial de los litigios en curso.
Los desarrollos regulatorios en el sector de la IA también han evolucionado rápidamente. La Ley de IA de la UE y las leyes de IA de California han introducido nuevos requisitos de cumplimiento para las empresas de IA, y las regulaciones de IA de China han creado un entorno regulatorio global complejo. Estos factores podrían influir en el momento y la estructura de cualquier posible OPI, ya que OpenAI necesitaría demostrar cumplimiento con una amplia gama de obligaciones legales y regulatorias.
Preocupaciones de Seguridad y Cambios de Liderazgo
La historia de agitación interna de la empresa también ha sido una consideración para los posibles inversores. En noviembre de 2023, la junta de OpenAI destituyó a Sam Altman como CEO, citando falta de confianza, pero lo reinstaló cinco días después tras una reconstrucción de la junta. Este evento, conocido como el despido y regreso de Sam Altman, destacó los desafíos de gobernanza dentro de la empresa. En 2024, aproximadamente la mitad de los investigadores de seguridad de IA de OpenAI abandonaron la empresa, a menudo citando la despriorización de las preocupaciones de seguridad por parte de la empresa.
Estas salidas han planteado preguntas sobre el compromiso de OpenAI con la seguridad de la IA, lo que podría ser una preocupación material para los inversores del mercado público. La empresa también ha enfrentado críticas de figuras como Elon Musk, uno de sus cofundadores, quien ha cuestionado públicamente la dirección y las prácticas de seguridad de la empresa. Musk renunció a la junta en 2018 y desde entonces ha sido un crítico vocal de la estructura corporativa y la toma de decisiones de OpenAI.
Perspectivas Futuras
A finales de 2025, no se ha presentado ninguna solicitud formal de OPI por parte de OpenAI, y la empresa no se ha comprometido públicamente con un cronograma específico para salir a bolsa. La especulación en torno a una OPI ha sido alimentada por la reestructuración de 2025, la valoración masiva de la empresa y la tendencia general de las empresas de IA a buscar capital público. Sin embargo, la compleja estructura de gobernanza de la empresa, los desafíos legales y el panorama regulatorio en rápida evolución presentan incertidumbres significativas.
Los observadores del mercado han señalado que la transición de OpenAI a una PBC podría convertirlo en una inversión atractiva para inversores institucionales que priorizan criterios ambientales, sociales y de gobernanza (ESG). El enfoque impulsado por la misión de la empresa, combinado con su éxito comercial, ha creado un perfil único que podría diferenciarlo de otras OPI tecnológicas. Si OpenAI finalmente procede con una OPI, y a qué valoración, sigue siendo un tema de intensa especulación e interés dentro de las comunidades financiera y tecnológica.