La burbuja de la IA es un concepto que afirma que una burbuja bursátil ha estado creciendo desde 2025 en medio del auge de la IA, un período de rápido aumento de la inversión en inteligencia artificial (IA) que The Wall Street Journal reportó como "la mayor apuesta económica en la historia de EE. UU." La inversión temprana en IA se financió principalmente con flujo de caja operativo, pero para 2026 el mercado de bonos llegó a dominar la financiación, junto con 3 billones de dólares en compromisos fuera de balance. La especulación sobre una burbuja también surge de preocupaciones de que las principales empresas tecnológicas de IA están involucradas en un flujo circular de inversiones que infla artificialmente el valor de sus acciones y del mercado en general. The Wall Street Journal reportó que esta circularidad, reminiscente del auge de las puntocom de los años 90, "puede ser virtuosa en el alza y viciosa en la baja". Algunos, como el gestor de fondos de cobertura Ray Dalio, ven otras similitudes con la burbuja de las puntocom.
Historia
En enero de 2025, el chatbot de fabricación china DeepSeek demostró un rendimiento a la par de modelos de IA desarrollados con un costo mucho mayor. Los precios de las acciones de muchas empresas de IA cayeron - por ejemplo, las de Nvidia cayeron un 17%, o aproximadamente 600 mil millones de dólares estadounidenses en valor de mercado en un solo día, aunque se recuperaron un 8,8% al día siguiente. A finales de 2025, se esperaba que el gasto de las grandes empresas estadounidenses alcanzara 1,1 billones de dólares entre 2026 y 2029, mientras que el gasto total en IA se esperaba que superara 1,6 billones de dólares.
Debido a la creciente demanda de semiconductores para sostener las tecnologías de IA, Nvidia en julio de 2025 se convirtió en la primera empresa del mundo en alcanzar un valor de mercado de 4 billones de dólares. La cifra se había cuadruplicado desde 2023, cuando superó 1 billón de dólares. El valor de la empresa representaba aproximadamente el 7,3% del S&P 500, que alcanzó un máximo histórico. En octubre de 2025, el valor de la empresa creció más allá de 5 billones de dólares, superando el PIB de todos los países excepto Estados Unidos y China, según datos del Banco Mundial. Durante el año 2025, las empresas relacionadas con la IA representaron aproximadamente el 80% de las ganancias en el mercado bursátil estadounidense. Algunos escépticos advirtieron que el rápido ascenso de las empresas tecnológicas de IA podría ser el resultado de una ingeniería financiera excesiva.
Microsoft reveló que había gastado casi 35 mil millones de dólares en infraestructura de IA en los tres meses previos a finales de septiembre. En octubre, se convirtió en la segunda empresa más valiosa del mundo, en gran parte debido a su participación del 27% en OpenAI. Aunque vio aumentos en ingresos del 18% y en ingresos netos del 12%, los valores de las acciones cayeron un 4% en operaciones fuera de horario en medio de las preocupaciones de los inversores sobre los posibles costos de sostener el auge de la IA.
A finales de 2025, el 30% del S&P 500 de EE. UU. y el 20% del índice MSCI World estaban sostenidos únicamente por las cinco empresas más grandes (Nvidia, Microsoft, Apple, Alphabet y Amazon), lo que representaba la mayor concentración en medio siglo, y se informó que las valoraciones de las acciones eran las más estiradas desde la burbuja de las puntocom. Los expertos advirtieron que las empresas de IA estaban extremadamente sobrevaloradas, con el S&P 500 cotizando a 23 veces las ganancias futuras, y el índice FTSE cotizando a 14 veces, mostrando lo caro que se había vuelto el mercado estadounidense. La relación precio-beneficio de Shiller para el mercado estadounidense también superó 40 por primera vez desde el colapso de las puntocom.
A finales de junio y durante julio de 2026, el mercado bursátil de Corea del Sur sufrió un colapso histórico, con el índice KOSPI cayendo un 44% en 40 días, borrando 2,18 billones de dólares en valor de mercado debido a una venta masiva de acciones de Samsung Electronics y SK Hynix (que juntas tenían más de la mitad del valor del índice), desencadenada por la falta de retorno de inversión a corto plazo de las grandes tecnológicas en infraestructura de IA, y por temores a una posterior desaceleración en la demanda de chips de Memoria de Alto Ancho de Banda. En octubre, el índice chino STAR50 había caído un 40% desde julio debido a limitaciones en las exportaciones chinas y a la demanda limitada, descrito por varias organizaciones como el estallido de la burbuja de IA de China.
Para octubre de 2026, la demanda de potencia informática de IA superaba la oferta, lo que llevó a precios crecientes por capacidad y a lo que un ejecutivo de una startup describió como una mentalidad de "fiebre del oro".
Especulación
A principios de 2025, el codirector de inversiones de Bridgewater Associates, Ray Dalio, dijo que los niveles actuales de inversión en IA son "muy similares" a la burbuja de las puntocom. Sam Altman, CEO de OpenAI, que creó ChatGPT, dijo en agosto de 2025 que creía que existe una burbuja de IA. En septiembre de 2025, el Australian Financial Review dijo que "Si realmente estamos en otra burbuja bursátil, seguramente es el ejemplo más anticipado en la historia".
En octubre de 2025, Jamie Dimon, director ejecutivo de JPMorgan Chase, el banco más grande de EE. UU., dijo que piensa que "la IA es real", pero dijo que cree que parte del dinero invertido ahora se desperdiciará. También dijo que hay una mayor probabilidad de una caída significativa en las acciones durante los siguientes dos años de lo que el mercado estaba reflejando. Dimon advirtió que un colapso bursátil impulsado por la IA podría resultar en pérdidas sustanciales, aunque reconoció que la IA daría frutos "igual que los autos dieron frutos en total, y los televisores dieron frutos en total, pero la mayoría de las personas involucradas en ellos no les fue bien". Sin embargo, además declaró sobre la IA que "el nivel de incertidumbre debería ser mayor en la mente de la mayoría de las personas".
Falta de rentabilidad
Los críticos argumentan que los valores de las acciones de las empresas tecnológicas se han inflado basándose en el bombo de la IA, independientemente de los fundamentos del mercado o de la realidad financiera detrás de la monetización de los productos de IA. Un estudio de la Oficina Nacional de Investigación Económica publicado en febrero de 2026 encontró que, a pesar de que el 90% de las empresas reportaron ningún impacto de la IA en el lugar de trabajo y la productividad, los ejecutivos proyectaron que la IA aumentaría la productividad en un 1,4% y aumentaría la producción en un 0,8%, lo que llevó a una comparación con la paradoja de la productividad.
OpenAI se comprometió a gastar 1,4 billones de dólares estadounidenses durante 8 años en la construcción de nuevos centros de datos, asociándose con Nvidia para entregar 10 gigavatios de computación de centros de datos, con solo 13 mil millones de dólares en ingresos. Este gasto a largo plazo se financia con deuda. Una estimación de Morgan Stanley situó el gasto mundial en centros de datos entre 2025 y 2028 en 3 billones de dólares estadounidenses, la mitad de los cuales está cubierta por crédito privado. En noviembre de 2025, OpenAI dijo que esperaba reportar pérdidas anuales hasta 2028, incluidos 74 mil millones de dólares en pérdidas operativas solo en 2028. The Wall Street Journal obtuvo documentos financieros donde OpenAI proyecta ganancias significativas en 2030 a pesar de los años anteriores de pérdidas profundas. El analista de Deutsche Bank, Jim Reid, estimó las pérdidas de OpenAI en 140 mil millones de dólares entre 2024 y 2029.
El exgerente de Fidelity, George Noble, dijo que OpenAI está "quemando 15 millones de dólares estadounidenses por día solo en Sora". También destacó que las empresas de IA enfrentarán rendimientos decrecientes en las mejoras de modelos junto con costos crecientes, diciendo que "Costará 5 veces más energía y dinero hacer estos modelos 2 veces mejores". Se ha proyectado que OpenAI se quedará sin dinero para mediados de 2027.
Financiación del desarrollo de IA
Se plantearon preocupaciones, notablemente por el crítico Ed Zitron, de que las principales empresas tecnológicas de IA estaban utilizando financiación e inversión circulares para inflar artificialmente sus valores bursátiles. Esto implica que las empresas invierten en las empresas de IA de las demás, creando un ciclo de retroalimentación que impulsa las valoraciones de mercado sin un valor económico subyacente correspondiente. The Wall Street Journal señaló que esta circularidad, reminiscente del desarrollo de las puntocom, "puede ser virtuosa en el alza y viciosa en la baja". La financiación del desarrollo de IA ha pasado del flujo de caja operativo a los mercados de bonos y compromisos fuera de balance, con 3 billones de dólares en tales compromisos para 2026, lo que plantea preocupaciones sobre el riesgo sistémico.
Comparaciones con burbujas históricas
Muchos analistas trazan paralelismos entre la burbuja de la IA y la burbuja de las puntocom de finales de los años 90. Durante la era de las puntocom, la inversión excesiva en empresas de internet llevó a un colapso del mercado en 2000. Similar a la situación actual, hubo un enfoque en el crecimiento especulativo sobre la rentabilidad, y una concentración del valor de mercado en unos pocos gigantes tecnológicos. Ray Dalio ha señalado que los niveles de inversión actuales son "muy similares" al período de las puntocom. Sin embargo, algunos argumentan que la IA tiene aplicaciones y flujos de ingresos más tangibles, lo que potencialmente hace que la burbuja sea menos severa si estalla. La relación precio-beneficio de Shiller que supera 40 por primera vez desde el colapso de las puntocom es un indicador clave de sobrevaloración.
Impacto en la industria de semiconductores
La burbuja de la IA ha tenido un impacto profundo en la industria de semiconductores, particularmente para empresas como Nvidia, AMD e Intel, así como para fabricantes de chips de memoria como Samsung Electronics y SK Hynix. La demanda de chips de Memoria de Alto Ancho de Banda ha aumentado debido a las cargas de trabajo de IA, lo que ha llevado a ingresos y valoraciones de mercado récord. Sin embargo, el colapso de 2026 en el mercado bursátil de Corea del Sur, impulsado por una venta masiva de estas acciones de chips, destacó la vulnerabilidad de la industria a los cambios en el sentimiento de inversión en IA. El auge de la IA también ha estimulado inversiones en TSMC y Broadcom, que fabrican y diseñan chips para aplicaciones de IA, pero cualquier desaceleración en el gasto en IA podría tener efectos en cascada en sus ingresos.
Perspectivas futuras
A finales de 2026, la burbuja de la IA sigue siendo un tema de intenso debate. Mientras algunos expertos creen que el rápido crecimiento en la inversión en IA es insostenible y llevará a una corrección del mercado, otros argumentan que el potencial transformador de la IA justifica las altas valoraciones. La demanda de potencia informática de IA continúa superando la oferta, lo que eleva los precios y fomenta una mentalidad de "fiebre del oro" entre las startups. Sin embargo, la falta de rentabilidad en las principales empresas de IA como OpenAI, junto con el gasto masivo financiado con deuda, plantea preguntas sobre la viabilidad a largo plazo de la trayectoria de inversión actual. El resultado puede depender de si la IA puede ofrecer ganancias tangibles de productividad y crecimiento de ingresos en los próximos años, o si la burbuja estallará como muchos predicen.