DCM Ventures（通常简称DCM，前身为Doll Capital Management）是一家美国风险投资公司，总部位于加利福尼亚州门洛帕克。该公司专注于对私营科技公司的早期投资，并被认为是首批自1999年起投资于日本、中国、韩国、东南亚及其他新兴市场早期科技公司的美国风险投资公司之一。截至2025年，DCM管理着约45亿美元的资产管理规模。
DCM以高度集中的投资策略著称，每年仅进行少量新投资。在其发展历程中，该公司已支持超过400家科技公司，培育了超过35家独角兽企业，并创造了超过2000亿美元的企业价值。 notable成功的投资包括SoFi、Bill.com、Matterport、快手、Hims & Hers Health、Careem、TikTok（通过Musical.ly）以及唯品会。
历史
DCM由Dixon Doll（前Accel合伙人）和David Chao（日本企业家和高管）于1996年创立。Dixon Doll此前曾在Accel推出了风险投资行业首只专注于电信领域的基金。该公司最初专注于半导体和通信技术的早期投资。
随着新兴市场互联网普及率的加速提升，DCM扩大了其全球业务并拓宽了投资重点。该公司向亚洲的扩张由台湾裔美国人Hurst Lin领导，他是中国领先互联网公司之一新浪公司的联合创始人兼首席运营官。随着时间的推移，DCM的投资范围扩展至消费互联网和移动平台、电子商务、企业软件、金融科技以及AI原生应用。
该公司主要投资于总部位于美国的企业，同时在日本、中国和韩国也有业务活动，并在拉丁美洲、中东和欧洲进行选择性投资。
投资策略与重点
DCM以其高度集中的投资策略而闻名，每年仅进行少量新投资。这种方法使公司能够为每家投资组合公司投入大量资源。公司的投资重点已演变为包括AI原生应用，反映了机器学习和深度学习在科技初创企业中的日益重要性。
DCM的投资理念强调早期参与，通常参与种子轮和A轮融资。公司利用其全球布局来识别不同市场的机会，尤其是美国和亚洲。其投资组合涵盖金融科技、医疗保健、消费互联网和企业软件等领域。
知名投资
DCM在投资中创造了可观回报的记录。例如，对Bill.com的2640万美元投资增长至近10亿美元，DCM在IPO时持有33%的股份。同样，对快手的5000万美元投资在IPO时增长至125亿美元，回报率超过2000倍。
公司的投资组合包括多元化的企业：
- Bill.com：为超过40万家美国企业自动化财务运营的金融科技平台。
- Figure Lending：美国最大的非银行房屋净值信贷额度提供商，利用区块链进行房屋贷款。
- Hims：提供初级保健、心理健康和个人护理服务的远程医疗公司。
- Modern Animal：提供技术赋能宠物护理的兽医诊所。
- Cherry：针对选择性医疗程序的先买后付融资平台。
- SoFi：提供贷款、银行和投资服务的消费金融平台。
- Assured Claims：现代化保险理赔处理的数字基础设施。
- TikTok（通过Musical.ly）：全球短视频领导者，由DCM对Musical.ly的早期投资支持。
- 快手：中国最大的视频平台之一，拥有超过6亿用户。
- Akulaku：东南亚的数字银行和消费信贷平台。
- Musely：提供处方护肤品的在线皮肤科平台。
- Matterport：用于数字孪生的3D空间数据平台。
- Moove：新兴市场车辆融资的嵌入式金融科技平台。
- Skylo：为偏远地区提供物联网连接的卫星网络。
- YQN：亚洲的数字物流和履约平台。
- Kakao：提供消息、媒体和支付服务的韩国领先科技平台。
- Careem：被Uber收购的网约车和配送平台。
- Jackpocket：将彩票购买数字化的移动彩票应用。
- Picsart：用于移动照片和视频编辑的创意平台。
基金业绩记录
2021年，Business Insider报道称，DCM的2014年旗舰基金预计将产生100亿美元的回报和30倍的回报倍数，使其成为近期历史上表现最佳的风险投资基金之一。
2020年，DCM为其全球投资基金家族筹集了8.8亿美元。其中包括用于DCM IX的7.8亿美元（其迄今最大的全球基金）以及用于专注于全球早期投资的第三个A基金的1亿美元。自上一只基金以来，DCM已完成17次流动性事件，包括Careem（被Uber收购）、Pony.ai、Wrike和Musical.ly（现为TikTok）。
2016年，DCM为其投资基金筹集了7.7亿美元。该公司运营一只针对早期企业的旗舰基金、一只成长阶段投资基金（其Turbo基金）以及A基金（一只专注于移动和新兴平台的Android风投基金）。当时其管理资产总额约为35亿美元。2013年至2016年间，DCM通过各项投资的退出向投资者返还了15亿美元的利润。
全球布局与影响
DCM对亚洲市场的早期进入使其成为美国风险投资公司中的先驱。该公司对快手和Kakao等公司的投资证明了其识别该地区高增长机会的能力。DCM的全球覆盖延伸至东南亚（通过Akulaku等投资）和中东（通过Careem）。
公司对生成式AI和大语言模型的关注反映了当前的技术趋势。随着AI持续变革各行各业，DCM很可能将继续活跃于这一领域，利用其在早期投资方面的经验支持创新初创企业。