SoftBank Vision Fund 2 é um fundo de capital de risco estabelecido em 2019 pelo SoftBank Group, após o fundo original SoftBank Vision Fund, fundado em 2017. É administrado pela SoftBank Global Advisors, uma subsidiária do SoftBank Group, e se concentra em investimentos em empresas de tecnologia, particularmente aquelas envolvidas em inteligência artificial, aprendizado de máquina e outros campos emergentes. O fundo foi criado para continuar a estratégia de investimento de seu predecessor, visando startups com potencial para moldurar tendências tecnológicas globais.
O fundo opera ao lado do Vision Fund original, que foi lançado em maio de 2017 com mais de US$ 100 bilhões em capital, tornando-o o maior fundo de investimento focado em tecnologia do mundo na época. O Vision Fund 2 foi inicialmente planeado para arrecadar US$ 108 bilhões, mas devido às condições de mercado e problemas de desempeño, garantiu menos da metade desse objetivo, com todo o capital proveniente do próprio SoftBank após não conseguir atrair investidores externos.
História e Formação
O SoftBank Vision Fund 2 foi fundado em 2019, com base no sucesso e nos desafíos do primeiro Vision Fund. O fundo original, criado em maio de 2017, foi respaldado pelo Public Investment Fund da Arábia Saudita, pela Mubadala Investment Company e por outros investidores, incluindo Apple. Masayoshi Son, CEO da SoftBank, imaginava o fundo como um veículo para investir em empresas alineadas com as tendências globais de inteligência artificial em setores como finanças e transporte. O projeto foi internamente codenominado "Project Crystal Ball".
No início de 2019, o primeiro Vision Fund havia acumulado uma participação de 4,9% na Nvidia, mas foi forçado a vender essas ações devido a um declínio prolongado no preço das ações da Nvidia. O fundo usou uma estratégia de collar para proteger contra perdas, o que limitou seu potencial de ganancia. Registró um retorno de US$ 3,3 bilhões no investimento na Nvidia, mas em junho de 2024, o valor de mercado dessas ações havia superado US$ 150 bilhões, levando Son a comentar que "o peixe que escapou era grande".
O primeiro fundo enfrentó dificultades significativas em 2020, com empresas do portafolio como Getaround, Oyo, Rappi, Katerra e Zume reduzindo pessoal. Elliott Management, um fundo de cobertura ativista, adquirió uma participación de US$ 2,5 bilhões na SoftBank e pressionó por reestructuración e transparencia. Em maio de 2020, SoftBank anunció que o Vision Fund havia perdido US$ 18 bilhões, levando a demissões de 15% dos 500 empregados do fundo. Estes desafíos afetaram o lançamento do Vision Fund 2, que arrecadó menos da metade de seu objetivo de US$ 108 bilhões, totalmente financiado pela SoftBank.
Desempeño e Desafíos
Em maio de 2021, SoftBank reportó que o valor justo total de ambos fundos até 31 de março de 2021 era de US$ 154 bilhões, com um lucro record de US$ 36,99 bilhões impulsionado por seu investimento na Coupang. Após este sucesso, SoftBank aumentó o tamanho do Vision Fund 2 a US$ 30 bilhões e continuó autofinanciándolo, embora considerasse buscar investidores externos novamente. Bloomberg reportó que o Vision Fund podria sair a bolsa através de um SPAC de US$ 300 milhões em 2021, listándose em Ámsterdam.
No entanto, o desempeño do fundo deterioró-se drasticamente. Em 2022, o SoftBank Vision Fund registró uma perda record de 3,5 trilhões de ienes (US$ 27,4 bilhões) para o ano fiscal que terminó em 31 de março de 2022, à medida que as valorizaciones de ações despencaron. Investimentos fracassados incluiron Katerra, Wirecard e Zymergen, levando a críticas sobre a falta de due diligence. Em julho de 2022, o CEO Rajeev Misra anunció que se retiraría da gestão do Vision Fund 2, e vários outros executivos sairon. Em agosto de 2022, o fundo reportó uma perda de US$ 23,1 bilhões para o trimestre de abril-junio e planeó cortes de pessoal. Masayoshi Son expressó vergüenza e vergüenza pelo desempeño, e meios de comunicação como The Wall Street Journal e Bloomberg criticaron sua estratégia de investimento.
No início de 2023, o fundo havia investido apenas US$ 300 milhões em startups no trimestre de octubre-dezembro, uma queda de mais de 90% em relação ao ano anterior. Em maio de 2023, SoftBank divulgó que o Vision Fund perdió um record de US$ 32 bilhões no ano fiscal que terminó em março de 2023. Em novembro de 2024, Misra renunció formalmente, sucedido por Alex Clavel.
Estrategia de Investimento e Foco
O SoftBank Vision Fund 2 é administrado pela SoftBank Global Advisors, enquanto o fundo original é administrado pela SoftBank Investment Advisers. Ambos são subsidiárias do SoftBank Group. A equipe de investimento avalia e selecciona empresas para os fundos, fazendo principalmente investimentos de capital de risco ou private equity. No Vale do Silício, a maioria dos investimentos supera US$ 100 milhões. O fundo se concentra em empresas que desenvolvem tecnologías alineadas com inteligência artificial, incluindo startups de inteligência artificial, aprendizado de máquina, aprendizado profundo e modelos de linguagem grande.
Investimentos notables do Vision Fund 2 incluyen empresas de IA como Cohere, que desenvolve modelos de linguagem grande e tecnologías de IA generativa. O fundo também investiu em outras startups focadas em IA, continuando a estratégia de apoiar empresas que aproveitan arquitecturas de transformadores e capacidades de IA generativa.
Gestão e Operações
SoftBank Investment Advisers tem sede em Londres, com escritorios principais adicionais no Vale do Silício e Tóquio. Também tem escritorios em Abu Dhabi, Hong Kong, Mumbai, Riad, Shanghái e Singapur. A equipe de gestão sofreu cambios significativos, com Rajeev Misra retirándose em 2022 e deixando formalmente o cargo em novembro de 2024. Alex Clavel sucedió a Misra, assumindo a gestão do Vision Fund.
As operações do fundo foram marcadas por volatilidad, com perdas significativas e críticas de acionistas e meios de comunicação. A pesar destos desafíos, o Vision Fund 2 continua investindo em startups de tecnología, particularmente no setor de IA, com o objetivo de capitalizar tendências de longo prazo em tecnologías de redes neurais e IA generativa.
Impacto e Legado
O SoftBank Vision Fund, incluindo o Vision Fund 2, teve um impacto significativo no ecossistema global de startups, fornecendo financiamento em grande escala a empresas de tecnología. Embora o primeiro fundo enfrentase fracasos de alto perfil, o Vision Fund 2 se concentró em investimentos em IA, alineándose com a mudança mais amplia da indústria hacia tecnologías de inteligência artificial e modelos de linguagem grande. O desempeño do fundo foi mixto, mas seus investimentos em empresas como Cohere destacan sua relevância contínua no espaço da IA.
A partir de 2024, o fundo permanece ativo, com foco em startups de IA, e sua gestão continua adaptándose às condiciones do mercado. O legado dos Vision Funds é complexo, marcado tanto por lucros record como por perdas record, mas seu papel no financiamento de tecnologías transformadoras é innegable.