Bain Capital, LP는 매사추세츠주 보스턴에 본사를 둔 미국의 민간 투자 회사로, 약 1,850억 달러의 운용 자산을 보유하고 있다. 이 회사는 사모펀드, 벤처 캐피털, 신용, 공개 주식, 임팩트 투자, 생명과학, 암호화폐, 기술 기회, 부동산 분야를 전문으로 하며, 여러 산업 분야와 지리적 지역에 걸쳐 운영되고 있다. 1984년 컨설팅 회사인 Bain & Company의 파트너들에 의해 설립된 Bain Capital은 세계 최대의 대체 자산 운용사 중 하나로 성장했으며, 2023년 6월 Private Equity International의 PEI 300 순위에서 13위를 차지했다.
설립 이후 Bain Capital은 AMC Theatres, Burger King, Domino's Pizza, Dunkin' Donuts, Hospital Corporation of America (HCA), Staples, Toys "R" Us, Warner Music Group, The Weather Channel을 포함한 수백 개의 회사에 투자하거나 인수했다. 이 회사의 초기 15년 동안의 행보는 공동 창립자 Mitt Romney의 이후 정치 경력, 특히 2012년 대통령 선거 운동으로 인해 정치적, 언론적 조사의 대상이 되었다.
역사와 설립
Bain Capital은 1984년 Bain & Company 파트너인 Mitt Romney, T. Coleman Andrews III, Eric Kriss에 의해 설립되었으며, Bill Bain이 Romney에게 회사에 투자하고 Bain의 컨설팅 기법을 적용하여 운영을 개선할 새로운 벤처를 이끌 기회를 제안한 후였다. 초기 팀에는 Fraser Bullock, Robert F. White, Joshua Bekenstein, Adam Kirsch, Geoffrey S. Rehnert가 포함되었다. Romney는 처음에 사장 겸 총괄 파트너로 재직했으며, 이후 전무 이사 겸 CEO가 되었고, 회사의 단독 주주였다.
창립자들은 1년 동안 초기 자본 3,700만 달러를 모금하는 데 시간을 보냈으며, Bain 파트너들은 자신의 돈 1,200만 달러를 기여하고 나머지는 부유한 개인들로부터 조달했다. 초기 투자자에는 보스턴 부동산 거물 Mortimer Zuckerman, 뉴잉글랜드 패트리어츠 구단주 Robert Kraft, 그리고 내전에서 자본을 피신시킨 Ricardo Poma와 같은 엘리트 살바도르 가문의 구성원들이 포함되었다. 이 라틴 아메리카 투자자들은 주로 파나마에 등록된 역외 회사를 통해 900만 달러를 기여했다.
Bain & Company 임원들에 의해 설립되었지만, Bain Capital은 완전히 별개의 회사였으며, 계열사나 부서가 아니었다. 처음에는 두 회사가 보스턴의 Copley Place에서 사무실을 공유하고 비즈니스 운영 개선에 대한 유사한 접근 방식을 취했지만, 정보 공유를 피하기 위한 보호 조치를 시행하고 Bain & Company 임원들이 잠재적 이해 충돌을 일으킬 수 있는 투자에 거부권을 행사할 수 있도록 했다.
초기 투자 전략
Bain Capital 팀은 처음에 자본을 투자하는 것을 주저했다. 1985년까지 상황은 충분히 나빠져서 Romney는 운영을 중단하고 투자자들의 돈을 반환하는 것을 고려했다. 파트너들은 너무 많은 잠재적 거래에서 약점을 발견했기 때문에 1986년까지 완료된 거래는 거의 없었다.
처음에 Bain Capital은 벤처 캐피털 기회에 집중했다. 가장 초기이자 가장 주목할 만한 벤처 투자 중 하나는 사무용품 소매업체인 Staples, Inc.에 대한 것이었다. 1986년, Bain은 두 슈퍼마켓 임원인 Leo Kahn과 Thomas G. Stemberg에게 매사추세츠주 브라이튼에 사무용품 슈퍼마켓을 열기 위해 450만 달러를 제공했다. 빠르게 성장하는 소매 체인은 1989년에 상장되었고, 1996년까지 1,100개 이상의 매장으로 성장했으며, 2012년 1월 회계 연도 말까지 Staples는 매출 200억 달러 이상, 순이익 약 10억 달러, 직원 87,000명, 매장 2,295개에 도달했다. Bain Capital은 결국 투자에서 약 7배의 수익을 얻었고, Romney는 10년 이상 Staples 이사회에 재직했다.
또 다른 성공적인 투자는 1986년 의료 기기 제조업체인 Calumet Coach에 100만 달러를 투자한 것으로, 결국 3,400만 달러를 반환했다. 몇 년 후, Bain Capital은 기술 연구 회사인 Gartner Group에 투자하여 16배의 이익을 얻었다. 1989년까지 Bain의 첫 번째 펀드인 3,700만 달러는 20개 회사에 배치되어 연 50% 이상의 수익률을 창출했다. 1987년에 모금된 두 번째 펀드는 13개 투자에 1억 600만 달러를 배치했다.
확장과 계열사
1990년대에 Bain Capital은 사모펀드 및 기타 자산 클래스를 지원하는 여러 계열사를 시작했다. 장단기 주식 헤지 펀드인 Brookside Capital은 1996년에 설립되었고, 회사의 고정 수입 계열사인 Sankaty Advisors는 2년 후에 시작되었다. 회사를 위한 계열사 구축은 핵심 기술을 활용하고, 전무 이사 중 한 명이 리더십 역할을 하며, 새로운 사업이 매력적인 자산 클래스에 투자하는 세 가지 조건에 의해 지시되었다.
1989년부터 회사는 전략을 벤처 캐피털에서 더 성숙한 회사에 대한 레버리지 바이아웃과 성장 자본 투자로 조정했다. 그들의 모델은 자산을 담보로 대부분 빌린 돈으로 기존 회사를 인수하고, 기존 경영진과 협력하여 Bain 방법론을 운영에 적용하고, 몇 년 안에 매각하는 것이었다. 기존 CEO들은 Bain Capital이 CEO가 다른 목표보다 주주 가치 극대화에 묶여야 한다는 신흥 대리인 이론에 대한 믿음 때문에 이 과정에서 큰 지분을 제공받았다.
인공지능 집중
최근 몇 년 동안 Bain Capital은 포트폴리오 전반에 걸쳐 인공지능 기회에 점점 더 집중하고 있다. 이 회사는 머신 러닝 및 딥 러닝 기술을 개발하는 회사에 투자했으며, 생성형 AI 애플리케이션도 포함된다. Bain Capital의 기술 기회 실무는 대규모 언어 모델, 신경망, 관련 인프라에 대한 투자를 목표로 한다.
이 회사는 AWS Trainium 칩과 Amazon Web Services, Azure, Google Cloud와 같은 클라우드 컴퓨팅 플랫폼을 포함한 AI 인프라에 특히 관심을 보여 왔다. Bain Capital은 또한 AMD, Intel, TSMC와 같은 AI 중심 반도체 회사와 헬스케어에서 자율 주행 차량에 이르는 다양한 분야의 AI 스타트업에 투자했다. 이 회사의 생명과학 실무는 AI 기반 신약 개발을 탐구했으며, 부동산 그룹은 부동산 관리를 위한 AI 애플리케이션을 검토했다.
Bain Capital의 AI 투자는 트랜스포머 및 멀티 헤드 어텐션과 같은 모델이 자연어 처리를 혁신한 생성형 AI의 더 넓은 추세와 일치한다. 이 회사는 RLHF 및 모델 가지치기 기술과 데이터 증강 도구를 연구하는 회사를 지원했다. 2024년 현재 Bain Capital은 AI 생태계의 기존 기술 대기업과 신흥 스타트업을 모두 대상으로 AI 중심 투자 전략을 계속 확장하고 있다.