SoftBank Vision Fund 2 es un fondo de capital de riesgo establecido en 2019 por el SoftBank Group, tras el fondo original SoftBank Vision Fund fundado en 2017. Está gestionado por SoftBank Global Advisors, una subsidiaria del SoftBank Group, y se centra en inversiones en empresas tecnológicas, particularmente aquellas involucradas en inteligencia artificial, aprendizaje automático y otros campos emergentes. El fondo fue creado para continuar la estrategia de inversión de su predecesor, apuntando a startups con el potencial de moldear tendencias tecnológicas globales.
El fondo opera junto al Vision Fund original, que se lanzó en mayo de 2017 con más de $100 mil millones en capital, convirtiéndose en el fondo de inversión más grande del mundo centrado en tecnología en ese momento. Vision Fund 2 fue inicialmente planeado para reunir $108 mil millones, pero debido a las condiciones del mercado y problemas de rendimiento, aseguró menos de la mitad de ese objetivo, con todo el capital proveniente del propio SoftBank después de no poder atraer inversores externos.
Historia y Formación
SoftBank Vision Fund 2 fue fundado en 2019, basándose en los éxitos y desafíos del primer Vision Fund. El fondo original, creado en mayo de 2017, estaba respaldado por el Fondo de Inversión Pública de Arabia Saudita, la Compañía de Inversión Mubadala y otros inversores como Apple. Masayoshi Son, CEO de SoftBank, concibió el fondo como un vehículo para invertir en empresas alineadas con las tendencias globales de inteligencia artificial en sectores como finanzas y transporte. El proyecto estaba internamente bajo el nombre en clave "Proyecto Crystal Ball".
Para principios de 2019, el primer Vision Fund había acumulado una participación del 4.9% en Nvidia, pero se vio obligado a vender esas participaciones debido al descenso prolongado del precio de las acciones de Nvidia. El fondo había utilizado una estrategia de collar para protegerse contra pérdidas, lo que limitó su potencial de ganancia. Registró un retorno de $3.3 mil millones en la inversión en Nvidia, pero para junio de 2024, el valor de mercado de esas participaciones había superado los $150 mil millones, lo que llevó a Son a comentar que "el pez que se fue era grande".
El primer fondo enfrentó dificultades significativas en 2020, con empresas en cartera como Getaround, Oyo, Rappi, Katerra y Zume recortando personal. Elliott Management, un fondo de cobertura activista, adquirió una participación de $2.5 mil millones en SoftBank y presionó para una reestructuración y transparencia. En mayo de 2020, SoftBank anunció que el Vision Fund había perdido $18 mil millones, lo que provocó despidos del 15% de los 500 empleados del fondo. Estos desafíos afectaron el lanzamiento de Vision Fund 2, que recaudó menos de la mitad de su objetivo de $60 mil millones, completamente financiado por SoftBank.
Rendimiento y Desafíos
En mayo de 2021, SoftBank informó que el valor justo total de ambos fondos al 31 de marzo de 2021 era de $154 mil millones, con un récord de ganancia de $36.99 mil millones impulsado por su inversión en Coupang. Tras este éxito, SoftBank aumentó el tamaño de Vision Fund 2 a $30 mil millones y continuó con su autofinanciamiento, aunque consideró buscar inversores externos nuevamente. Bloomberg informó que el Vision Fund podría salir a bolsa a través de un SPAC de $300 millones en 2021, cotización en Ámsterdam.
Sin embargo, el rendimiento del fondo se deterioró drásticamente. En 2022, SoftBank Vision Fund registró una pérdida récord de 3.5 billones de yenes ($27.4 mil millones) para el año financiero que terminó el 31 de marzo de 2022, al desplomarse la valoración de las acciones. Inversiones fallidas incluyeron a Katerra, Wirecard y Zymergen, lo que llevó a críticas por falta de debida diligencia. En julio de 2022, el CEO Rajeev Misra anunció que se alejaría de gestionar Vision Fund 2, y varios otros ejecutivos abandonaron. En agosto de 2022, el fondo informó una pérdida de $23.1 mil millones en el trimestre de abril a junio y planeó recortes de personal. Masayoshi Son expresó una vergüenza y decaída sobre el rendimiento, y medios como The Wall Street Journal y Bloomberg criticaron su estrategia de inversión.
Para principios de 2023, el fondo había invertido solo $300 millones en nuevas empresas en el trimestre de octubre a diciembre, una caída de más del 90% respecto al año anterior. En mayo de 2023, SoftBank reveló que el Vision Fund perdió $32 mil millones en el año fiscal que terminó en marzo de 2023. En noviembre de 2024, un en el momento, Alex Clavel.
Estrategia de Inversión y Enfoque
SoftBank Vision Fund 2 está gestionado por SoftBank Global Advisors, mientras que el fondo original está gestionado por SoftBank Investment Advisers. Ambos son subsidiarias del SoftBank Group. El equipo de inversión evalúa y selecciona empresas, realizando principalmente inversiones de capital de riesgo o de capital privado. En Silicon Valley, la mayoría de las inversiones superan los $100 millones. El fondo se centra en empresas que desarrollan tecnologías alineadas con la inteligencia artificial, incluyendo nuevas empresas de Artificial intelligence, Machine learning, Deep learning y Large language model.
Inversiones notables de Vision Fund 2 incluyen empresas de IA como Cohere, que desarrolla tecnologías de modelos de lenguaje de gran tamaño y IA generativa. El fondo también ha invertido en otras nuevas empresas enfocadas en IA, siguiendo la estrategia de apoyar empresas que utilizan arquitecturas Transformer (architecture) y capacidades de Generative AI.
Gestión y Operaciones
SoftBank Investment Advisers tiene su sede en Londres, con oficinas principales en Valley y Si. Silva, Singapur, en Valley, con una oficina centro en Valley, en Atlanta. También tiene oficinas en Abu Dhabi, Hong Kong, Mumbai, Riad, Shanghái y Singapur. El equipo de gestión ha experimentado cambios significativos, con Rajiv de Misra dando un paso atrás en 2022 y abandonando las instituciones de manera con respeto en noviembre de 2024. Alex Clivert sucedió a Misra y asumió la gestión del Vision Fund.
Las operaciones del fondo han estado marcadas por la volatilidad, con pérdidas significativas y críticas de los accionistas y los medios de comunicación. A pesar de estos desafíos, Vision Fund 2 sigue invirtiendo en nuevas empresas tecnológicas, particularmente en el sector de la IA, con el objetivo de capitalizar las tendencias a largo plazo en tecnologías Neural network y Generative AI.
Impacto y Legado
El SoftBank Vision Fund, incluyendo Vision Fund 2, ha tenido un impacto significativo en el ecosistema global de nuevas empresas, proporcionando financiación a gran escala a empresas tecnológicas. Mientras que el primer fondo enfrentó fallas de alto perfil, Vision Fund 2 se ha centrado en la inversión en IA, alineándose con el cambio más amplio de la industria hacia la Artificial intelligence y las tecnologías Large language model. El rendimiento del fondo ha sido mixto, pero sus inversiones en empresas como Cohere destacan su relevancia continuada en el espacio de la IA.
Hasta 2024, el fondo sigue activo, con un enfoque en nuevas empresas de IA, y su gestión continúa adaptándose a las condiciones del mercado. El legado de los Vision Funds es complejo, marcado tanto por ganancias récord como por pérdidas récord, pero su papel en la financiación de tecnologías transformadoras es indudable.