DCM Ventures (comúnmente DCM, anteriormente Doll Capital Management) es una firma estadounidense de capital de riesgo con sede en Menlo Park, California. La firma se especializa en inversiones en etapas tempranas en empresas tecnológicas privadas y es reconocida como una de las primeras firmas estadounidenses de capital de riesgo en invertir en empresas tecnológicas en etapas tempranas en Japón, China, Corea del Sur, el Sudeste Asiático y otros mercados emergentes, comenzando en 1999. Hasta 2025, DCM gestiona aproximadamente US$4.5 mil millones en activos bajo gestión.
DCM ha construido una reputación por su estrategia de inversión concentrada, realizando solo un número selecto de nuevas inversiones cada año. A lo largo de su historia, la firma ha respaldado a más de 400 empresas tecnológicas, logrando más de 35 unicornios y generando más de $200 mil millones en valor empresarial. Entre las inversiones exitosas notables se incluyen SoFi, Bill.com, Matterport, Kuaishou, Hims & Hers Health, Careem, TikTok (a través de Musical.ly) y Vipshop.
Historia
DCM fue fundada en 1996 por Dixon Doll, ex socio de Accel, y David Chao, empresario y ejecutivo japonés. Dixon Doll había lanzado previamente el primer fondo centrado en telecomunicaciones de la industria del capital de riesgo mientras estaba en Accel. La firma se centró inicialmente en inversiones en etapas tempranas en semiconductores y tecnología de comunicaciones.
A medida que la penetración de internet se aceleró en los mercados emergentes, DCM expandió sus operaciones globales y amplió su enfoque de inversión. La expansión de la firma en Asia fue liderada por el taiwanés-estadounidense Hurst Lin, cofundador y COO de Sina Corporation, una de las principales empresas de internet de China. Con el tiempo, el alcance de inversión de DCM creció para incluir internet de consumo y plataformas móviles, comercio electrónico, software empresarial, tecnología financiera y aplicaciones nativas de IA.
La firma invierte principalmente en empresas con sede en los Estados Unidos, con actividad adicional en Japón, China y Corea del Sur, así como inversiones selectivas en América Latina, el Medio Oriente y Europa.
Estrategia y Enfoque de Inversión
DCM es conocida por su estrategia de inversión altamente concentrada, realizando solo un número selecto de nuevas inversiones cada año. Este enfoque permite a la firma dedicar recursos significativos a cada empresa de su cartera. El enfoque de la firma ha evolucionado para incluir aplicaciones nativas de IA, reflejando la creciente importancia del aprendizaje automático y el aprendizaje profundo en las startups tecnológicas.
La filosofía de inversión de DCM enfatiza la participación en etapas tempranas, participando a menudo en rondas semilla y Serie A. La firma aprovecha su presencia global para identificar oportunidades en diferentes mercados, particularmente en los Estados Unidos y Asia. Su cartera abarca sectores como fintech, salud, internet de consumo y software empresarial.
Inversiones Notables
DCM tiene un historial de generar retornos sustanciales de sus inversiones. Por ejemplo, una inversión de $26.4 millones en Bill.com creció hasta casi $1 mil millones, con DCM manteniendo una participación del 33% en el momento de la OPI. De manera similar, una inversión de $50 millones en Kuaishou creció hasta $12.5 mil millones en la OPI, representando un retorno de más de 2,000 veces.
La cartera de la firma incluye una gama diversa de empresas:
- Bill.com: Plataforma fintech que automatiza operaciones financieras para más de 400,000 empresas estadounidenses.
- Figure Lending: El mayor proveedor no bancario de HELOC en Estados Unidos, que utiliza blockchain para préstamos hipotecarios.
- Hims: Empresa de telesalud que brinda atención en salud primaria, bienestar mental y cuidado personal.
- Modern Animal: Clínicas veterinarias que ofrecen cuidado de mascotas habilitado por tecnología.
- Cherry: Plataforma de financiamiento de compra ahora, paga después para procedimientos de salud electivos.
- SoFi: Plataforma de finanzas de consumo que ofrece préstamos, banca y servicios de inversión.
- Assured Claims: Infraestructura digital para modernizar el procesamiento de reclamos de seguros.
- TikTok (a través de Musical.ly): Líder global en video de formato corto, respaldado por la inversión temprana de DCM en Musical.ly.
- Kuaishou: Una de las plataformas de video más grandes de China con más de 600 millones de usuarios.
- Akulaku: Plataforma de banca digital y crédito al consumo en el Sudeste Asiático.
- Musely: Plataforma de dermatología en línea que ofrece cuidado de la piel con receta.
- Matterport: Plataforma de datos espaciales 3D para gemelos digitales.
- Moove: Plataforma fintech integrada para financiamiento de vehículos en mercados emergentes.
- Skylo: Red satelital que proporciona conectividad IoT en áreas remotas.
- YQN: Plataforma digital de logística y cumplimiento en Asia.
- Kakao: Plataforma tecnológica líder de Corea del Sur que ofrece mensajería, medios y pagos.
- Careem: Plataforma de transporte y entrega adquirida por Uber.
- Jackpocket: Aplicación móvil de lotería que digitaliza la compra de boletos.
- Picsart: Plataforma creativa para edición de fotos y videos móviles.
Historial de Fondos
En 2021, Business Insider informó que el fondo insignia de DCM de 2014 estaba destinado a generar $10 mil millones y un múltiplo de retorno de 30 veces, lo que lo convierte en uno de los fondos de capital de riesgo con mejor rendimiento en la historia reciente.
En 2020, DCM recaudó $880 millones para su familia global de fondos de inversión. Esto incluyó $780 millones para DCM IX, su mayor fondo global hasta la fecha, y $100 millones para su tercer fondo A dedicado a inversiones globales en etapas tempranas. Desde su último fondo, DCM ha tenido 17 eventos de liquidez, incluidos Careem (adquirido por Uber), Pony.ai, Wrike y Musical.ly (ahora TikTok).
En 2016, DCM recaudó $770 millones para sus fondos de inversión. La firma opera un fondo insignia para empresas en etapas tempranas, un fondo de inversión en etapas de crecimiento (su Fondo Turbo) y el Fondo A, un fondo de capital de riesgo centrado en Android que se dirige a plataformas móviles y emergentes. En total, tenía aproximadamente $3.5 mil millones bajo gestión en ese momento. Entre 2013 y 2016, DCM devolvió $1.5 mil millones a sus inversores en ganancias tras salidas de diversas inversiones.
Presencia Global e Impacto
La entrada temprana de DCM en los mercados asiáticos lo posicionó como pionero entre las firmas de capital de riesgo estadounidenses. Las inversiones de la firma en empresas como Kuaishou y Kakao demuestran su capacidad para identificar oportunidades de alto crecimiento en la región. El alcance global de DCM se extiende al Sudeste Asiático, con inversiones como Akulaku, y al Medio Oriente, a través de Careem.
El enfoque de la firma en IA generativa y modelos de lenguaje grandes refleja las tendencias actuales en tecnología. A medida que la IA continúa transformando industrias, es probable que DCM siga siendo un inversor activo en este espacio, aprovechando su experiencia en inversiones en etapas tempranas para apoyar startups innovadoras.