SoftBank Vision Fund 2 ist ein Risikokapitalfonds, der 2019 von der SoftBank Group nach dem ursprünglichen SoftBank Vision Fund aus dem Jahr 2017 gegründet wurde. Er wird von SoftBank Global Advisors, einer Tochtergesellschaft der SoftBank Group, verwaltet und konzentriert sich auf Investitionen in Technologieunternehmen, insbesondere solche, die in den Bereichen künstliche Intelligenz, maschinelles Lernen und anderen aufstrebenden Feldern tätig sind. Der Fonds wurde geschaffen, um die Anlagestrategie seines Vorgängers fortzusetzen und zielt auf Startups ab, die das Potenzial haben, globale Technologietrends zu prägen.
Der Fonds operiert neben dem ursprünglichen Vision Fund, der im Mai 2017 mit über 100 Milliarden US-Dollar Kapital aufgelegt wurde und damals der weltweit größte technologieorientierte Investmentfonds war. Vision Fund 2 war ursprünglich geplant, 108 Milliarden US-Dollar einzusammeln, konnte jedoch aufgrund von Marktbedingungen und Performance-Problemen weniger als die Hälfte dieses Ziels erreichen, wobei das gesamte Kapital von SoftBank selbst stammte, nachdem es nicht gelang, externe Investoren anzuziehen.
Geschichte und Gründung
SoftBank Vision Fund 2 wurde 2019 gegründet und baute auf den Erfolgen und Herausforderungen des ersten Vision Fund auf. Der ursprüngliche Fonds, der im Mai 2017 ins Leben gerufen wurde, wurde vom Public Investment Fund Saudi-Arabiens, der Mubadala Investment Company und anderen Investoren einschließlich Apple unterstützt. Masayoshi Son, CEO von SoftBank, stellte sich den Fonds als Vehikel vor, um in Unternehmen zu investieren, die mit globalen Trends der künstlichen Intelligenz in Sektoren wie Finanzen und Transport verbunden sind. Das Projekt trug intern den Codenamen „Project Crystal Ball“.
Bis Anfang 2019 hatte der erste Vision Fund einen Anteil von 4,9 % an Nvidia aufgebaut, musste diese Aktien jedoch aufgrund eines anhaltenden Kursverfalls von Nvidia verkaufen. Der Fonds hatte eine Collar-Strategie zum Schutz vor Verlusten eingesetzt, die seine Gewinnmöglichkeiten begrenzte. Er erzielte eine Rendite von 3,3 Milliarden US-Dollar aus der Nvidia-Investition, aber bis Juni 2024 überstieg der Marktwert dieser Aktien 150 Milliarden US-Dollar, was Son zu der Bemerkung veranlasste, dass „der Fisch, der entkommen ist, groß war“.
Der erste Fonds sah sich 2020 erheblichen Schwierigkeiten gegenüber, als Portfoliounternehmen wie Getaround, Oyo, Rappi, Katerra und Zume Personal abbauten. Elliott Management, ein aktivistischer Hedgefonds, erwarb einen Anteil von 2,5 Milliarden US-Dollar an SoftBank und drängte auf Umstrukturierung und Transparenz. Im Mai 2020 gab SoftBank bekannt, dass der Vision Fund 18 Milliarden US-Dollar verloren hatte, was zu Entlassungen von 15 % der 500 Mitarbeiter des Fonds führte. Diese Herausforderungen beeinträchtigten den Start von Vision Fund 2, der weniger als die Hälfte seines Ziels von 108 Milliarden US-Dollar einsammelte und vollständig von SoftBank finanziert wurde.
Performance und Herausforderungen
Im Mai 2021 berichtete SoftBank, dass der gesamte faire Wert beider Fonds zum 31. März 2021 154 Milliarden US-Dollar betrug, mit einem Rekordgewinn von 36,99 Milliarden US-Dollar, der durch die Investition in Coupang erzielt wurde. Nach diesem Erfolg erhöhte SoftBank die Größe von Vision Fund 2 auf 30 Milliarden US-Dollar und finanzierte ihn weiterhin selbst, obwohl es erwog, erneut externe Investoren zu suchen. Bloomberg berichtete, dass der Vision Fund 2021 über eine 300 Millionen US-Dollar schwere SPAC an die Börse gehen könnte, mit einer Notierung in Amsterdam.
Die Performance des Fonds verschlechterte sich jedoch drastisch. Im Jahr 2022 verzeichnete der SoftBank Vision Fund einen Rekordverlust von 3,5 Billionen Yen (27,4 Milliarden US-Dollar) für das Geschäftsjahr bis zum 31. März 2022, da die Aktienbewertungen einbrachen. Zu den fehlgeschlagenen Investitionen gehörten Katerra, Wirecard und Zymergen, was Kritik an unzureichender Due Diligence auslöste. Im Juli 2022 kündigte CEO Rajeev Misra an, sich aus der Verwaltung von Vision Fund 2 zurückzuziehen, und mehrere andere Führungskräfte verließen das Unternehmen. Im August 2022 meldete der Fonds einen Verlust von 23,1 Milliarden US-Dollar für das April-Juni-Quartal und plante Personalkürzungen. Masayoshi Son äußerte sich beschämt über die Performance, und Medien wie The Wall Street Journal und Bloomberg kritisierten seine Anlagestrategie.
Bis Anfang 2023 hatte der Fonds im Oktober-Dezember-Quartal nur 300 Millionen US-Dollar in Startups investiert, ein Rückgang von über 90 % gegenüber dem Vorjahr. Im Mai 2023 gab SoftBank bekannt, dass der Vision Fund im Geschäftsjahr bis März 2023 einen Rekordverlust von 32 Milliarden US-Dollar erlitten hatte. Im November 2024 trat Misra formell zurück, sein Nachfolger wurde Alex Clavel.
Anlagestrategie und Fokus
SoftBank Vision Fund 2 wird von SoftBank Global Advisors verwaltet, während der ursprüngliche Fonds von SoftBank Investment Advisers verwaltet wird. Beide sind Tochtergesellschaften der SoftBank Group. Das Investmentteam bewertet und wählt Unternehmen für die Fonds aus und tätigt hauptsächlich Risikokapital- oder Private-Equity-Investitionen. Im Silicon Valley übersteigen die meisten Investitionen 100 Millionen US-Dollar. Der Fonds konzentriert sich auf Unternehmen, die Technologien im Zusammenhang mit künstlicher Intelligenz entwickeln, darunter Startups im Bereich künstliche Intelligenz, maschinelles Lernen, Deep Learning und Large Language Models.
Zu den bemerkenswerten Investitionen von Vision Fund 2 gehören KI-Unternehmen wie Cohere, das große Sprachmodelle und generative KI-Technologien entwickelt. Der Fonds hat auch in andere KI-fokussierte Startups investiert und setzt damit die Strategie fort, Unternehmen zu unterstützen, die Transformer-Architekturen und generative KI-Fähigkeiten nutzen.
Management und Betrieb
SoftBank Investment Advisers hat seinen Hauptsitz in London, mit weiteren Hauptbüros im Silicon Valley und in Tokio. Es gibt auch Büros in Abu Dhabi, Hongkong, Mumbai, Riad, Shanghai und Singapur. Das Managementteam hat erhebliche Veränderungen durchlaufen, wobei sich Rajeev Misra 2022 zurückzog und im November 2024 formell ausschied. Alex Clavel folgte Misra und übernahm die Verwaltung des Vision Fund.
Der Betrieb des Fonds war von Volatilität geprägt, mit erheblichen Verlusten und Kritik von Aktionären und Medien. Trotz dieser Herausforderungen investiert Vision Fund 2 weiterhin in Technologie-Startups, insbesondere im KI-Sektor, und zielt darauf ab, von langfristigen Trends in neuronalen Netzen und generativer KI-Technologie zu profitieren.
Auswirkungen und Vermächtnis
Der SoftBank Vision Fund, einschließlich Vision Fund 2, hat erhebliche Auswirkungen auf das globale Startup-Ökosystem gehabt, indem er Technologieunternehmen umfangreiche Finanzmittel bereitstellte. Während der erste Fonds mit hochkarätigen Fehlschlägen konfrontiert war, hat sich Vision Fund 2 auf KI-Investitionen konzentriert und sich damit an den breiteren Branchentrend hin zu künstlicher Intelligenz und Large Language Models-Technologien angepasst. Die Performance des Fonds war gemischt, aber seine Investitionen in Unternehmen wie Cohere unterstreichen seine anhaltende Relevanz im KI-Bereich.
Stand 2024 ist der Fonds weiterhin aktiv, mit einem Fokus auf KI-Startups, und sein Management passt sich weiterhin den Marktbedingungen an. Das Vermächtnis der Vision Funds ist komplex, geprägt von sowohl Rekordgewinnen als auch Rekordverlusten, aber ihre Rolle bei der Finanzierung transformativer Technologien ist unbestreitbar.